Bitcoin-Optionsbewertung mit verzögerter Marktaufmerksamkeit

Zusammenfassung

Das Dokument stellt ein Bitcoin-Bewertungsmodell vor, in dem Marktaufmerksamkeit die Renditevolatilität zeitverzögert beeinflusst. Die Aufmerksamkeit wird als mean-revertierender Cox-Ingersoll-Ross-Prozess dargestellt, wodurch ein affines und analytisch handhabbares Modell entsteht. Die Autoren leiten geschlossene bedingte charakteristische Funktionen für herkömmliche und verzögerte Informationsfiltrationen her. Diese ermöglichen nahezu geschlossene Bewertungsformeln für europäische Calls und Puts.

Die Arbeit umfasst außerdem ein Maximum-Likelihood-Schätzverfahren und eine Methode, um vom statistischen Modell zu einem risikoneutralen Maß überzugehen. Bei Tests mit realen Daten schneidet das Modell laut Bericht im Vergleich zu klassischen und auf Aufmerksamkeit basierenden Alternativen günstig ab. Der Auszug nennt weder den Datensatz und Vergleichskennzahlen noch Kalibrierungsdetails oder Bewertungsfehler. Die Stärke und Allgemeingültigkeit dieses Vergleichs lässt sich daher allein anhand dieser Beschreibung nicht beurteilen.

Kernaussagen

• Marktaufmerksamkeit wird als mean-revertierender Prozess modelliert, der die Bitcoin-Renditevolatilität zeitverzögert beeinflusst.
• Das affine Modell liefert bedingte charakteristische Funktionen für herkömmliche und verzögerte Informationsfiltrationen.
• Diese Funktionen führen zu nahezu geschlossenen Bewertungsformeln für europäische Calls und Puts.
• Das Dokument beschreibt Maximum-Likelihood-Schätzung und einen Übergang zu einem risikoneutralen Maß.
• Vergleiche mit realen Daten fallen laut Bericht günstig aus, doch der Auszug nennt weder den Datensatz noch Fehlermaße.

Schlagwörter

# Bitcoin option pricing: A market attention approach


# Bitcoin option pricing: A market attention approach









A model is proposed for Bitcoin prices that takes into account market attention. Market attention, modeled by a mean-reverting Cox-Ingersoll-Ross processes, affects the volatility of Bitcoin returns, with some delay. The model is affine and tractable, with closed formulae for the conditional characteristic functions with respect to both the conventional and a delayed filtration. This leads to semi-closed formulae for European call and put prices. A maximum likelihood estimation procedure is provided, as well as a method for changing to a risk-neutral measure. The model compares very well against classical and attention-based models when tested on real data.

Vollständig mit Quellenangabe unter der Lizenz der Quelle angezeigt. Lizenz: abstract CC0

Diese Zusammenfassung wurde vom Research-Agenten von Stratmill anhand des Originals verfasst; sie ist keine Kopie der Quelle.