Bitcoin-Volatilitätsasymmetrie und Markteffizienz im Zeitverlauf

Zusammenfassung

Diese Studie untersucht tägliche Bitcoin-Renditen mit rollierenden Zeitfenstern, um Veränderungen bei Volatilitätsasymmetrie und multifraktalem Verhalten zu verfolgen. Sie berichtet von einer umgekehrten Volatilitätsasymmetrie, deren Stärke sich im Zeitverlauf verändert hat und zuletzt gering war. Die Asymmetrie zeigt sich auch bei höherfrequenten Renditen. Weitere Verteilungs- und Abhängigkeitsmaße, darunter Kurtosis, Schiefe, Durchschnittsrenditen, serielle Korrelation und der Grad der Multifraktalität, werden ebenfalls als zeitvariabel beschrieben.

Die Analyse setzt die Volatilitätsasymmetrie mit Effizienzmaßen wie dem Hurst-Exponenten, dem Grad der Multifraktalität und der Kurtosis in Beziehung. Das berichtete Muster: Maße, die mit höherer Markteffizienz verbunden sind, treten gemeinsam mit einer schwächeren Volatilitätsasymmetrie auf. Die Autoren charakterisieren den Markt in jüngster Zeit in beiden Aspekten als effizienter. Das Dokument spezifiziert weder die Wahl der rollierenden Zeitfenster noch den Stichprobenzeitraum oder die statistische Unsicherheit. Die berichtete Entwicklung sollte daher nicht als stabile Prognoseregel oder Beleg für einen handelbaren Effekt verstanden werden.

Kernaussagen

• Die Analyse mit rollierenden Zeitfenstern verfolgt Veränderungen bei Bitcoin-Renditen und Volatilität.
• Die Studie berichtet von einer umgekehrten Volatilitätsasymmetrie, deren Ausmaß sich im Zeitverlauf verändert.
• Auch bei höherfrequenten Renditen wird eine Volatilitätsasymmetrie berichtet.
• Effizienzbezogene Maße treten in der Studie tendenziell gemeinsam mit einer schwächeren Volatilitätsasymmetrie auf.
• Die Ergebnisse beschreiben sich wandelnde Marktstatistiken, begründen aber keine Prognosestrategie.

Schlagwörter

# Time-varying properties of asymmetric volatility and multifractality in Bitcoin


# Time-varying properties of asymmetric volatility and multifractality in Bitcoin









This study investigates the volatility of daily Bitcoin returns and multifractal properties of the Bitcoin market by employing the rolling window method and examines relationships between the volatility asymmetry and market efficiency. Whilst we find an inverted asymmetry in the volatility of Bitcoin, its magnitude changes over time, and recently, it has become small. This asymmetric pattern of volatility also exists in higher frequency returns. Other measurements, such as kurtosis, skewness, average, serial correlation, and multifractal degree, also change over time. Thus, we argue that properties of the Bitcoin market are mostly time dependent. We examine efficiency-related measures: the Hurst exponent, multifractal degree, and kurtosis. We find that when these measures represent that the market is more efficient, the volatility asymmetry weakens. For the recent Bitcoin market, both efficiency-related measures and the volatility asymmetry prove that the market becomes more efficient.

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