Geschlossene Formeln und Simulation zur Bewertung von Stromversorgungsoptionen

Zusammenfassung

Die Arbeit behandelt Versorgungssicherheitsoptionen als Call-ähnliche Kontrakte, die Stromerzeuger an Netzbetreiber verkaufen, um die Sicherheit der Stromversorgung zu unterstützen. Sie leitet geschlossene Bewertungsformeln unter mehreren Annahmen zur Dynamik von Strom- und Ausübungspreisen her und wendet anschließend eine Kalibrierung anhand realer italienischer Strommarktdaten an.

Die Sensitivitätsanalyse untersucht, wie der Optionswert auf Höhe und Volatilität von Strom- und Ausübungspreisen, deren Mean-Reversion-Geschwindigkeiten sowie ihre Korrelation reagiert. Die Beschreibung stellt einen mathematischen Bewertungsrahmen vor und benennt die untersuchten Einflussfaktoren, enthält jedoch weder Formeldetails noch quantitative Ergebnisse. Die Schlussfolgerungen hängen von den angenommenen Preisprozessen und der italienischen Kalibrierung ab; die Ergebnisse lassen sich daher möglicherweise nicht unverändert auf andere Marktdesigns oder Marktregime übertragen.

Kernaussagen

• Versorgungssicherheitsoptionen lassen sich als Call-Optionen modellieren, die Stromerzeuger an Netzbetreiber verkaufen.
• Die Arbeit leitet Bewertungsformeln in geschlossener Form unter alternativen Annahmen zur Dynamik von Strom- und Ausübungspreisen her.
• Zur Bewertung der Optionen wird eine Kalibrierung anhand des italienischen Strommarkts verwendet.
• Die Sensitivitätsanalyse berücksichtigt Preisniveaus, Volatilität, Mean-Reversion und Korrelation.

Schlagwörter

# Pricing Reliability Options under different electricity prices' regimes


# Pricing Reliability Options under different electricity prices' regimes









Reliability Options are capacity remuneration mechanisms aimed at enhancing security of supply in electricity systems. They can be framed as call options on electricity sold by power producers to System Operators. This paper provides a comprehensive mathematical treatment of Reliability Options. Their value is first derived by means of closed-form pricing formulae, which are obtained under several assumptions about the dynamics of electricity prices and strike prices. Then, the value of the Reliability Option is simulated under a real-market calibration, using data of the Italian power market. We finally perform sensitivity analyses to highlight the impact of the level and volatility of both power and strike price, of the mean reversion speeds and of the correlation coefficient on the Reliability Options' value.

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