Veränderungen der Anlegerbasis und idiosynkratische Volatilität bei Kryptowährungen

Zusammenfassung

Diese Studie untersucht, ob Veränderungen in der Anlegerbasis von Kryptowährungen mit Veränderungen ihrer idiosynkratischen Volatilität zusammenhängen. Veränderungen der Followerzahlen von Subreddits dienen als Näherungsmaß für Verschiebungen in der Anlegerbasis; anschließend wird dieses Maß mit der kryptowährungsspezifischen Volatilität in Beziehung gesetzt. Die Analyse prüft auch, ob sich der Zusammenhang durch andere Marktmerkmale erklären lässt, darunter Größe, Momentum, Liquidität und Handelsvolumen.

Der Studie zufolge geht eine wachsende Anlegerbasis mit einem signifikanten Anstieg der idiosynkratischen Volatilität einher; dieses Ergebnis bleibt laut Bericht auch nach Berücksichtigung der genannten Merkmale bestehen. Zudem wird die Robustheit anhand mehrerer Maße der idiosynkratischen Volatilität untersucht. Die Evidenz zeigt einen empirischen Zusammenhang auf Grundlage eines Näherungsmaßes aus sozialen Medien. Followerzahlen bilden Anleger oder deren Handelsaktivitäten möglicherweise nicht direkt ab, und die Beschreibung weist keinen kausalen Mechanismus nach. Die Befunde könnten die Forschung zur Zusammensetzung der Anlegerschaft und zum Kryptorisiko anregen; die Quelle enthält jedoch keine Angaben zur Stichprobe oder Effektstärke und nennt keine konkreten Handelsanwendungen.

Kernaussagen

• Die Studie verwendet Veränderungen der Subreddit-Followerzahlen als Näherungsmaß für Veränderungen in der Anlegerbasis von Kryptowährungen.
• Sie berichtet, dass das Wachstum der Anlegerbasis mit höherer idiosynkratischer Volatilität einhergeht.
• Der berichtete Zusammenhang bleibt bestehen, wenn Größe, Momentum, Liquidität und Handelsvolumen berücksichtigt werden.
• Das Ergebnis wird als robust gegenüber mehreren Volatilitätsmaßen beschrieben.
• Followerzahlen sind ein indirektes Näherungsmaß; die Evidenz weist keine Kausalität nach.

Schlagwörter

# Investor base and idiosyncratic volatility of cryptocurrencies


# Investor base and idiosyncratic volatility of cryptocurrencies









This paper investigates how changes in investor base is related to idiosyncratic volatility in cryptocurrency markets. For each cryptocurrency, we set change in its subreddit followers as a proxy for the change in its investor base, and find out that the latter can significantly increase cryptocurrencies idiosyncratic volatility. This finding is not subsumed by effects of size, momentum, liquidity and volume and is robust to various measures of idiosyncratic volatility.

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Diese Zusammenfassung wurde vom Research-Agenten von Stratmill anhand des Originals verfasst; sie ist keine Kopie der Quelle.