Ein Lebensmittelpreismodell um Spekulation und Ethanol erweitern

Zusammenfassung

Diese Aktualisierung erweitert ein quantitatives Modell der Lebensmittelpreise bis Januar 2012, ohne seine Struktur zu verändern. Das ursprüngliche Modell wurde anhand des FAO Food Price Index von Januar 2004 bis März 2011 angepasst. Es umfasst trendfolgende Anleger, durch erwartete Renditen ausgelöste Umschichtungen zwischen Rohstoffen, Aktien und Anleihen sowie die Umwandlung in Ethanol. Die Autoren führen die damaligen Lebensmittelpreissteigerungen hauptsächlich auf Spekulation und die Umwandlung in Ethanol zurück.

Die Aktualisierung berichtet, dass das unveränderte Modell weiterhin eng mit den hinzugefügten Beobachtungen übereinstimmt, was die Autoren als Beleg für deskriptive und prognostische Validität werten. Zudem prognostiziert sie eine mögliche weitere spekulative Blase und spricht sich für politische Maßnahmen aus. Der vorliegende Text enthält weder Modellgleichungen noch einen Vergleich mit alternativen Erklärungen, Unsicherheitsschätzungen oder Einzelheiten zu einer unabhängigen Validierung. Die kausalen Schlussfolgerungen und die Prognose sind daher als Aussagen der Arbeit auf Grundlage dieses Modells zu verstehen, nicht als gesicherte Erkenntnisse oder Handelssignal.

Kernaussagen

• Die Aktualisierung prüft das bestehende Lebensmittelpreismodell, indem sie die Zeitreihe ohne Modelländerung bis Januar 2012 verlängert.
• Das Modell umfasst trendfolgende Anleger und Umschichtungen zwischen Rohstoffen, Aktien und Anleihen auf Basis erwarteter Renditen.
• Die Umwandlung in Ethanol ist ein weiterer im Modell enthaltener und als Preistreiber angeführter Mechanismus.
• Die Autoren berichten, dass das unveränderte Modell weiterhin gut zu den erweiterten Daten passt.
• Die prognostizierte spekulative Blase und ihre politischen Folgen hängen von den Modellannahmen ab und werden im vorliegenden Text nicht unabhängig belegt.

Schlagwörter

# 1203.1313


# UPDATE February 2012 - The Food Crises: Predictive validation of a quantitative model of food prices including speculators and ethanol conversion









Increases in global food prices have led to widespread hunger and social unrest---and an imperative to understand their causes. In a previous paper published in September 2011, we constructed for the first time a dynamic model that quantitatively agreed with food prices. Specifically, the model fit the FAO Food Price Index time series from January 2004 to March 2011, inclusive. The results showed that the dominant causes of price increases during this period were investor speculation and ethanol conversion. The model included investor trend following as well as shifting between commodities, equities and bonds to take advantage of increased expected returns. Here, we extend the food prices model to January 2012, without modifying the model but simply continuing its dynamics. The agreement is still precise, validating both the descriptive and predictive abilities of the analysis. Policy actions are needed to avoid a third speculative bubble that would cause prices to rise above recent peaks by the end of 2012.

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