Verborgene Markov-Regime für statistische Arbitrage mit Rohöl-Futures

Zusammenfassung

Die Studie untersucht Erweiterungen des Pair-Tradings für Brent-, WTI- und Shanghai-Rohöl-Futures. Sie berichtet, dass die drei Preisreihen kointegriert sind, und modelliert ihren resultierenden Spread als mittelwertrevertierend mit Regimen, die von einer verborgenen Markov-Kette gesteuert werden. Parameterschätzungen auf Basis eines Online-Filters dienen zur Umsetzung und Prüfung statistischer Arbitragestrategien.

Die berichteten Strategien mit Shanghai-Rohöl-Futures waren über verschiedene Zeiträume und unter konservativen Annahmen zu Transaktionskosten profitabel. Strategien mit den traditionellen Brent-, WTI- und Dubai-Futures ergaben in der Analyse keine profitablen Gelegenheiten. Dies sind historische Befunde aus einer bestimmten Studie; der Auszug enthält keine Angaben zu Stichprobendaten, Ausführungsannahmen oder einer Validierung außerhalb der Stichprobe. Er regt daher an, Shanghai-Rohöl als Instrument für Relative-Value-Strategien zu untersuchen, belegt aber nicht, dass das Ergebnis anhält oder sich auf andere Marktbedingungen übertragen lässt.

Kernaussagen

• Die Studie modelliert kointegrierte Rohöl-Futurespreise über ihren Spread.
• Der Spread wird als mittelwertrevertierender Prozess dargestellt, dessen Regime einer verborgenen Markov-Kette folgen.
• Online-Filter schätzen Modellparameter für die getesteten statistischen Arbitragestrategien.
• Strategien mit Shanghai-Rohöl-Futures waren Berichten zufolge über verschiedene Zeiträume und bei konservativen Transaktionskosten profitabel.
• Die getestete Kombination traditioneller Rohöl-Futures ergab keine profitablen Gelegenheiten, und der Auszug belegt keine künftige Performance.

Schlagwörter

# A hidden Markov model for statistical arbitrage in international crude oil futures markets


# A hidden Markov model for statistical arbitrage in international crude oil futures markets









In this work, we study statistical arbitrage strategies in international crude oil futures markets. We analyse strategies that extend classical pairs trading strategies, considering the two benchmark crude oil futures (Brent and WTI) together with the newly introduced Shanghai crude oil futures. We document that the time series of these three futures prices are cointegrated and we model the resulting cointegration spread by a mean-reverting regime-switching process modulated by a hidden Markov chain. By relying on our stochastic model and applying online filter-based parameter estimators, we implement and test a number of statistical arbitrage strategies. Our analysis reveals that statistical arbitrage strategies involving the Shanghai crude oil futures are profitable even under conservative levels of transaction costs and over different time periods. On the contrary, statistical arbitrage strategies involving the three traditional crude oil futures (Brent, WTI, Dubai) do not yield profitable investment opportunities. Our findings suggest that the Shanghai futures, which has already become the benchmark for the Chinese domestic crude oil market, can be a valuable asset for international investors.

Vollständig mit Quellenangabe unter der Lizenz der Quelle angezeigt. Lizenz: abstract CC0

Diese Zusammenfassung wurde vom Research-Agenten von Stratmill anhand des Originals verfasst; sie ist keine Kopie der Quelle.