Kurz- und langfristige Kurstreiber bei fünf Kryptowährungen

Zusammenfassung

Die Studie analysiert Wochenkurse von Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin und Monero aus den Jahren 2010 bis 2018 mithilfe eines autoregressiven Distributed-Lag-Ansatzes. Sie untersucht das Markt-Beta von Kryptowährungen, Handelsvolumen, Volatilität, die Attraktivität von Kryptowährungen und den S&P 500 als mögliche Kurseinflüsse. Den berichteten Ergebnissen zufolge sind Beta, Volumen und Volatilität bei allen fünf Coins sowohl kurz- als auch langfristig signifikante Faktoren. Die Attraktivität hängt dagegen nur langfristig mit den Kursen zusammen.

Der berichtete Zusammenhang mit dem S&P 500 ist langfristig für Bitcoin, Ethereum und Litecoin schwach positiv. Kurzfristige Schätzungen fallen negativ aus und sind im Allgemeinen nicht signifikant; als Ausnahme wird Bitcoin genannt. Die Fehlerkorrekturergebnisse zeigen, dass die kointegrierten Reihen zum langfristigen Gleichgewicht zurückkehren, wobei sich die fünf Anlagen unterschiedlich schnell anpassen. Diese Ergebnisse stammen aus einer bestimmten historischen Stichprobe und einem bestimmten Modell. Das Dokument beschreibt weder die Konstruktion der Variablen noch Kontrollvariablen, Robustheitsprüfungen oder eine kausale Identifikation. Die berichteten Zusammenhänge sind daher kein Beleg dafür, dass die Faktoren Kursänderungen bei Kryptowährungen verursachen.

Kernaussagen

• Die Studie verwendet ein autoregressives Distributed-Lag-Modell für Wochendaten zu fünf Kryptowährungen aus den Jahren 2010 bis 2018.
• Markt-Beta, Handelsvolumen und Volatilität werden bei allen fünf Coins als kurz- und langfristig signifikante Kursfaktoren angegeben.
• Die Attraktivität von Kryptowährungen hängt langfristig, aber nicht kurzfristig mit den Kursen zusammen.
• Den berichteten Ergebnissen zufolge weist der S&P 500 einen schwach positiven langfristigen Zusammenhang mit Bitcoin, Ethereum und Litecoin auf.
• Fehlerkorrekturmodelle zeigen eine Annäherung an das langfristige Gleichgewicht mit anlagenspezifischen Anpassungsraten.

Schlagwörter

# Factors Influencing Cryptocurrency Prices: Evidence from Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero


# Factors Influencing Cryptocurrency Prices: Evidence from Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero









This paper examines factors that influence prices of most common five cryptocurrencies such as Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero over 2010-2018 using weekly data. The study employs ARDL technique and documents several findings. First, cryptomarket-related factors such as market beta, trading volume, and volatility appear to be significant determinant for all five cryptocurrencies both in short- and long-run. Second, attractiveness of cryptocurrencies also matters in terms of their price determination, but only in long-run. This indicates that formation (recognition) of the attractiveness of cryptocurrencies are subjected to time factor. In other words, it travels slowly within the market. Third, SP500 index seems to have weak positive long-run impact on Bitcoin, Ethereum, and Litcoin, while its sign turns to negative losing significance in short-run, except Bitcoin that generates an estimate of -0.20 at 10% significance level. Lastly, error-correction models for Bitcoin, Etherem, Dash, Litcoin, and Monero show that cointegrated series cannot drift too far apart, and converge to a long-run equilibrium at a speed of 23.68%, 12.76%, 10.20%, 22.91%, and 14.27% respectively.

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Diese Zusammenfassung wurde vom Research-Agenten von Stratmill anhand des Originals verfasst; sie ist keine Kopie der Quelle.