Liquiditätsungleichgewicht und starke Kursbewegungen im konsolidierten Orderbuch

Zusammenfassung

Die Arbeit kombiniert eine empirische Analyse des konsolidierten Orderbuchs für RTS-Indexfutures mit einem Poisson’schen Multi-Agenten-Modell. Das Modell bildet Gruppen von Agenten ab, die Orders einstellen. Die Forschenden variieren Gruppenparameter, um Merkmale realer Orderbücher zu simulieren. Zu den genannten Zielgrößen gehören Geld-Brief-Spanne, Orderbuchform und starke Kursbewegungen.

Die Analyse betrachtet zwei Mechanismen für starke Bewegungen: ein Ungleichgewicht der verfügbaren Liquidität im Orderbuch und ein Ungleichgewicht zwischen eingehenden Kauf- und Verkaufsorders im Orderflow. Die vorliegende Beschreibung nennt diese als modellierte Mechanismen, liefert aber weder Parameterschätzungen noch ein Kalibrierungsverfahren, einen Vergleich mit beobachteten Ereignissen oder Ergebnisse dazu, welcher Mechanismus wichtiger ist. Die Anwendung wird außerdem im Zusammenhang mit RTS-Indexfutures beschrieben. Allein aus der Zusammenfassung geht daher nicht hervor, wie gut sich das Modell auf andere Instrumente oder Handelsplätze übertragen lässt.

Kernaussagen

• Die Arbeit analysiert empirisch das konsolidierte Orderbuch für RTS-Indexfutures.
• Zur Simulation des Orderbuchverhaltens wird ein Poisson’sches Multi-Agenten-Modell verwendet.
• Durch Variation der Agentengruppenparameter sollen Spannen und Orderbuchprofile nachgebildet werden.
• Die Studie modelliert starke Kursbewegungen, die durch ein Ungleichgewicht der Liquidität oder des Orderflows entstehen.
• Die vorliegende Beschreibung berichtet weder eine Modellkalibrierung noch vergleichende Validierungsergebnisse.

Schlagwörter

# On Simulation of Various Effects in Consolidated Order Book


# On Simulation of Various Effects in Consolidated Order Book









This paper consists of two parts. The first part is devoted to empirical analysis of consolidated order book (COB) for the index RTS futures. In the second part we consider Poissonian multi--agent model of the COB. By varying parameters of different groups of agents submitting orders to the book we are able to model various real life phenomenons. In particular we model the spread, the profile of the book and large price changes. Two different mechanisms of large price changes are considered in detail. One is the disbalance of liquidity in the COB and another is the disbalance of sell and buy orders in the order flow.

Vollständig mit Quellenangabe unter der Lizenz der Quelle angezeigt. Lizenz: abstract CC0

Diese Zusammenfassung wurde vom Research-Agenten von Stratmill anhand des Originals verfasst; sie ist keine Kopie der Quelle.