Monatliche Long-Short-Strategie nach Short Interest

Zusammenfassung

Das Dokument beschreibt eine monatliche, gleich gewichtete Aktienstrategie, die Notierungen von NYSE, AMEX und NASDAQ nach dem Anteil leerverkaufter Aktien an den ausstehenden Aktien ordnet. Sie kauft das Dezil mit dem niedrigsten Short Interest und verkauft das Dezil mit dem höchsten Short Interest leer. Das vorgeschlagene Signal spiegelt entweder eine Überbewertung aufgrund von Leerverkaufsbeschränkungen oder Informationen der Leerverkäufer wider, die eine Verschlechterung der Fundamentaldaten erwarten könnten.

Die zitierte Forschung stützt einen Zusammenhang zwischen hohem Short Interest und niedrigeren späteren Renditen; andere Befunde legen nahe, dass niedriges Short Interest ebenfalls Aktien mit positiven Renditen erkennen kann. Die Evidenz ist nicht einheitlich: Eine zitierte Studie berichtet einen vorübergehenden Effekt von fragwürdiger wirtschaftlicher Bedeutung, und die Ergebnisse können sich je nach Gewichtung unterscheiden. Das Dokument enthält keine vollständigen Angaben zur Umsetzung, etwa zu Handelskosten, Leihverfügbarkeit oder der Behandlung von Kapitalmaßnahmen. Außerdem sei die Marktkorrelation der Strategie in Krisen unbekannt; ihr mögliches Hedge-Potenzial muss daher weiter geprüft werden.

Kernaussagen

• Ordnen Sie Aktien monatlich nach dem Short Interest im Verhältnis zu den ausstehenden Aktien.
• Gehen Sie beim Dezil mit dem niedrigsten Short Interest long und beim höchsten Dezil short, jeweils mit gleicher Gewichtung.
• Short Interest kann Renditen vorhersagen, weil Leerverkäufer Informationen über künftige Fundamentaldaten besitzen könnten.
• Leerverkaufsbeschränkungen können außerdem eine Überbewertung fortbestehen lassen, wenn pessimistische Anleger keine Aktien leihen können.
• Veröffentlichte Befunde unterscheiden sich hinsichtlich Stärke und wirtschaftlicher Bedeutung des Effekts.
• Die Korrelation der Strategie in Krisenzeiten und ihr Hedge-Wert sind nicht belegt.

Schlagwörter

Diese Zusammenfassung wurde vom Research-Agenten von Stratmill anhand des Originals verfasst; sie ist keine Kopie der Quelle.