Optimaler Ein- und Ausstieg bei Mean-Reversion-Spreads mit Stop-Loss

Zusammenfassung

Diese Studie entwickelt eine Timing-Methode für den Handel mit einem mean-revertierenden Preisspread, angeregt durch den Pair Trading. Sie modelliert den Spread als Ornstein–Uhlenbeck-Prozess und formuliert das Eröffnen und Schließen einer Position als doppelseitiges Stoppzeitproblem, das Transaktionskosten einbezieht. Eine probabilistische Analyse leitet optimale Preisintervalle für Ein- und Ausstiege ab.

Die Studie erweitert das Framework um eine Stop-Loss-Bedingung. Sie stellt fest, dass das Einstiegsintervall begrenzt ist und oberhalb des Stop-Loss-Niveaus liegt. Ein höheres Stop-Loss-Niveau senkt das optimale Take-Profit-Niveau. Analytische und numerische Ergebnisse veranschaulichen, wie Transaktionskosten und die Stop-Loss-Einstellung das Timing beeinflussen. Das Dokument enthält weder die Modellgleichungen und Parameterwerte noch empirische Markttests. Es bietet daher ein theoretisches Framework, aber keine Belege dafür, dass die Regeln im Live-Trading profitabel sind.

Kernaussagen

• Der Spread wird als Ornstein–Uhlenbeck-Prozess modelliert, um Mean-Reversion abzubilden.
• Ein- und Ausstieg werden als miteinander verknüpfte optimale Stoppentscheidungen unter Einbeziehung von Transaktionskosten behandelt.
• Der optimale Einstiegsbereich ist begrenzt und liegt oberhalb des Stop-Loss-Niveaus.
• Ein höheres Stop-Loss-Niveau bedeutet ein niedrigeres optimales Take-Profit-Niveau.
• Analytische und numerische Beispiele zeigen die Abhängigkeit von den Modellparametern.

Schlagwörter

# Optimal Mean Reversion Trading with Transaction Costs and Stop-Loss Exit


# Optimal Mean Reversion Trading with Transaction Costs and Stop-Loss Exit









Motivated by the industry practice of pairs trading, we study the optimal timing strategies for trading a mean-reverting price spread. An optimal double stopping problem is formulated to analyze the timing to start and subsequently liquidate the position subject to transaction costs. Modeling the price spread by an Ornstein-Uhlenbeck process, we apply a probabilistic methodology and rigorously derive the optimal price intervals for market entry and exit. As an extension, we incorporate a stop-loss constraint to limit the maximum loss. We show that the entry region is characterized by a bounded price interval that lies strictly above the stop-loss level. As for the exit timing, a higher stop-loss level always implies a lower optimal take-profit level. Both analytical and numerical results are provided to illustrate the dependence of timing strategies on model parameters such as transaction cost and stop-loss level.

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Diese Zusammenfassung wurde vom Research-Agenten von Stratmill anhand des Originals verfasst; sie ist keine Kopie der Quelle.