Optimales VIX-Futures-Trading mit Mean-Reversion und Regimewechseln

Zusammenfassung

Die Studie formuliert optimales Trading mit VIX-Futures anhand eines Mean-Reversion-VIX-Modells, dessen Dynamik von einem Regime abhängt, das zwischen einer endlichen Anzahl von Zuständen wechselt. Sie untersucht, wann ein Anleger in den Markt ein- und aussteigen sollte, und stellt Zeitpunkt und Abfolge der Teilnahme als optimale Probleme mit doppeltem Stoppzeitpunkt dar. Diese Entscheidungen führen zu gekoppelten Systemen von Variationsungleichungen.

Für numerische Lösungen verwenden die Autoren projizierte successive over-relaxation mit einem Crank–Nicolson-Verfahren und veranschaulichen optimale Handelsgrenzen anhand von Beispielen mit einer Markov-Kette mit zwei Zuständen. Außerdem untersuchen sie, wie sich Transaktionskosten und der Zeitpunkt von Regimewechseln auf die resultierenden Strategien auswirken. Der Auszug beschreibt ein Modell und ein numerisches Verfahren, nennt aber weder Grenzwerte, empirische Tests noch realisierte Handelsleistung. Die Schlussfolgerungen betreffen daher modellbasierte Beispiele. Der Text zeigt nicht, wie gut der Ansatz mit VIX-Futuresdaten aus dem Live-Handel oder unter alternativen Modellannahmen funktioniert.

Kernaussagen

• VIX wird mit Mean-Reversion modelliert; seine Dynamik variiert je nach wechselndem Regime.
• Handelsentscheidungen werden als optimale Probleme zum Zeitpunkt von Ein- und Ausstieg formuliert.
• Die Stoppzeitprobleme führen zu gekoppelten Variationsungleichungen.
• Für die numerische Berechnung werden projizierte successive over-relaxation und ein Crank–Nicolson-Verfahren verwendet.
• Numerische Beispiele untersuchen Transaktionskosten und den Zeitpunkt von Regimewechseln, ohne Ergebnisse aus dem Live-Handel zu berichten.

Schlagwörter

# Trading VIX Futures under Mean Reversion with Regime Switching


# Trading VIX Futures under Mean Reversion with Regime Switching









This paper studies the optimal VIX futures trading problems under a regime-switching model. We consider the VIX as mean reversion dynamics with dependence on the regime that switches among a finite number of states. For the trading strategies, we analyze the timings and sequences of the investor's market participation, which leads to several corresponding coupled system of variational inequalities. The numerical approach is developed to solve these optimal double stopping problems by using projected-successive-over-relaxation (PSOR) method with Crank-Nicolson scheme. We illustrate the optimal boundaries via numerical examples of two-state Markov chain model. In particular, we examine the impacts of transaction costs and regime-switching timings on the VIX futures trading strategies.

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