Mean-Reversion-Pairs mit Ornstein-Uhlenbeck-Modellen optimieren

Zusammenfassung

Diese Studie entwickelt eine Paare-Handelsstrategie auf Basis der Mean-Reversion für Aktien aus US. Statt Paare nach der üblichen Pair-Trading-Praxis auszuwählen, nutzt sie die Maximum-Likelihood-Schätzung, um statische Portfolios zu bilden, die einem Ornstein-Uhlenbeck-Prozess entsprechen. Die geschätzten Modellparameter erzeugen konträre Signale; Handelsschwellen und die Länge des In-Sample-Zeitraums werden anhand mehrerer Tests ausgewählt.

Das Dokument berichtet neun vielversprechende Paare mit Sharpe Ratios über 1.9 sowohl in den In-Sample- als auch in den Out-of-Sample-Zeiträumen. Als Beispiele nennt es CCI mit HCP und CCI mit Realty Income; das zweite Paar weist eine höhere berichtete Out-of-Sample-Sharpe-Ratio auf. Die Ergebnisse veranschaulichen das vorgeschlagene Auswahl- und Signalverfahren, doch die Evidenz beschränkt sich auf die ausgewählten Paare und die angegebenen Bewertungszeiträume. Die Zusammenfassung enthält keine Angaben zu Transaktionskosten, Ausführungsannahmen, Stichprobendaten oder möglichen Verzerrungen durch das Auswahlverfahren. Die berichteten Sharpe Ratios allein belegen daher keine allgemeine Profitabilität oder Profitabilität im Live-Handel.

Kernaussagen

• Maximum-Likelihood-Schätzung dient dazu, statische Aktienpaare zu bilden, die einem Ornstein-Uhlenbeck-Prozess folgen.
• Modellparameter erzeugen konträre Signale für den Handel mit Abweichungen vom angepassten Mittelwert.
• Schwellenwerte und Länge des Schätzzeitraums werden anhand mehrerer Tests optimiert.
• Die Studie berichtet starke In-Sample- und Out-of-Sample-Sharpe-Ratios für neun ausgewählte Paare.
• Der Auszug enthält keine Angaben zu Transaktionskosten oder Ausführungsannahmen.

Schlagwörter

# On the Profitability of Optimal Mean Reversion Trading Strategies


# On the Profitability of Optimal Mean Reversion Trading Strategies









We study the profitability of optimal mean reversion trading strategies in the US equity market. Different from regular pair trading practice, we apply maximum likelihood method to construct the optimal static pairs trading portfolio that best fits the Ornstein-Uhlenbeck process, and rigorously estimate the parameters. Therefore, we ensure that our portfolios match the mean-reverting process before trading. We then generate contrarian trading signals using the model parameters. We also optimize the thresholds and the length of in-sample period by multiple tests. In nine good pair examples, we can see that our pairs exhibit high Sharpe ratio (above 1.9) over the in-sample period and out-of-sample period. In particular, Crown Castle International Corp. (CCI) and HCP, Inc. (HCP) achieve a Sharpe ratio of 2.326 during in-sample period and a Sharpe ratio of 2.425 in out-of-sample test. Crown Castle International Corp. (CCI) and Realty Income Corporation (O) achieve a Sharpe ratio of 2.405 and 2.903 respectively during in-sample period and out-of-sample period.

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Diese Zusammenfassung wurde vom Research-Agenten von Stratmill anhand des Originals verfasst; sie ist keine Kopie der Quelle.