Ausführung von Aktienpaaren unter Cross-Impact-Kosten optimieren

Zusammenfassung

Diese Studie erweitert ein Ausführungsframework für eine einzelne Aktie auf den Handel mit zwei Aktien und berücksichtigt Cross-Impact: Der Handel mit einer Aktie kann den Preis der anderen bewegen. Eine Strategie wird anhand der Handelsraten der Aktien und des Verhältnisses ihrer Ausführungszeiträume beschrieben. Gesucht wird dann der Zeitplan, der die durch diese Wechselwirkungen verursachten Kosten minimiert.

Das Paper wendet das Modell auf einen konkreten empirischen Fall an. Dabei werden Cross-Impact-Effekte anhand gehandelter Volumina und Zeitverzögerungen geschätzt, um Ausführungskosten zu berechnen und zu veranschaulichen, wie diese Effekte die bevorzugte Strategie prägen. Das Dokument beschreibt ein Framework und eine empirische Anwendung, liefert jedoch weder detaillierte Daten noch numerische Ergebnisse oder einen Vergleich mit alternativen Ausführungsmethoden. Die Schlussfolgerungen hängen daher von den modellierten Cross-Impact-Beziehungen und dem gewählten Fall ab. Aus der knappen Beschreibung geht nicht hervor, wie gut sich die Strategie auf andere Aktien, Handelsbedingungen oder größere Portfolios übertragen lässt.

Kernaussagen

• Cross-Impact tritt auf, wenn der Handel mit einer Aktie den Preis einer anderen verändert.
• Das Framework erweitert die Ausführungsplanung für eine einzelne Aktie auf ein Aktienpaar.
• Handelsraten und die relativen Ausführungszeiträume beschreiben die Paarstrategie.
• Der Zeitplan wird so gewählt, dass die mit Cross-Impact verbundenen Kosten minimiert werden.
• In einem empirischen Fall werden Cross-Impact-Kosten anhand gehandelter Volumina und Zeitverzögerungen geschätzt.

Schlagwörter

# Trading strategies for stock pairs regarding to the cross-impact cost


# Trading strategies for stock pairs regarding to the cross-impact cost









We extend the framework of trading strategies of Gatheral [2010] from single stocks to a pair of stocks. Our trading strategy with the executions of two round-trip trades can be described by the trading rates of the paired stocks and the ratio of their trading periods. By minimizing the potential cost arising from cross-impacts, i.e., the price change of one stock due to the trades of another stock, we can find out an optimal strategy for executing a sequence of trades from different stocks. We further apply the model of the strategy to a specific case, where we quantify the cross-impacts of traded volumes and of time lag with empirical data for the computation of costs. We thus picture the influence of cross-impacts on the trading strategy.

Vollständig mit Quellenangabe unter der Lizenz der Quelle angezeigt. Lizenz: abstract CC0

Diese Zusammenfassung wurde vom Research-Agenten von Stratmill anhand des Originals verfasst; sie ist keine Kopie der Quelle.