Pair-Trading mit US-Aktien: Ergebnisse in verschiedenen Marktphasen

Zusammenfassung

Diese Studie untersucht, ob gängige Pair-Trading-Regeln in modernen US-Aktienmärkten weiterhin wirksam sind. Sie wendet sowohl distanzbasierte als auch kointegrationsbasierte Methoden auf Aktien aus dem Zeitraum von 1990 bis 2020 an, einschließlich der Covid-19-Krise. Die Strategie zielt darauf ab, von der Mittelwertrückkehr bei Wertpapieren zu profitieren, deren Kurse sich gemeinsam bewegen. Die Analyse untersucht zudem, ob eine Anpassung der Parameter die Ergebnisse verändert.

Die berichteten Ergebnisse sind gemischt: Insgesamt übertrifft die Strategie die Marktbenchmark auch nach Hyperparameteroptimierung nicht, schneidet in Bärenmärkten jedoch stark ab. Die Autoren finden außerdem einen engen Zusammenhang zwischen Marktfaktoren und den optimalen Parameterwerten der Strategie. Das deutet darauf hin, dass Einstellungen, die zu einem Marktumfeld passen, in einem anderen möglicherweise ungeeignet sind. Diese Befunde mahnen zur Vorsicht bei der Annahme, dass herkömmliche Pair-Trading-Regeln dauerhaft Mehrrenditen liefern. Das Dokument enthält keine detaillierten Leistungskennzahlen, Angaben zur Umsetzung oder Definitionen der Faktoren. Es zeigt daher weder, welche Einstellungen praktisch verwendet werden sollten, noch ob sich die berichteten Muster auf andere US-Aktien oder Zeiträume übertragen lassen.

Kernaussagen

• Die Studie untersucht distanzbasierte und kointegrationsbasierte Ansätze für Pair-Trading mit US-Aktien von 1990 bis 2020.
• Insgesamt schlägt die Strategie die Marktbenchmark auch nach Hyperparameteroptimierung nicht.
• In der berichteten Analyse schneidet Pair-Trading in Bärenmärkten stark ab.
• Marktfaktoren stehen mit den optimalen Parameterwerten der Strategie in Zusammenhang.
• Die Ergebnisse deuten darauf hin, dass die Einstellungen für Pair-Trading möglicherweise an veränderte Marktbedingungen angepasst werden müssen.

Schlagwörter

# Gold Standard Pairs Trading Rules: Are They Valid?


# Gold Standard Pairs Trading Rules: Are They Valid?









Pairs trading is a strategy based on exploiting mean reversion in prices of securities. It has been shown to generate significant excess returns, but its profitability has dropped significantly in recent periods. We employ the most common distance and cointegration methods on US equities from 1990 to 2020 including the Covid-19 crisis. The strategy overall fails to outperform the market benchmark even with hyperparameter tuning, but it performs very strongly during bear markets. Furthermore, we demonstrate that market factors have a strong relationship with the optimal parametrization for the strategy, and adjustments are appropriate for modern market conditions.

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