Pfadweise Abweichungsanalyse dynamischer Handelsstrategien

Zusammenfassung

Dieses Dokument führt eine modellfreie, pfadweise Methode zur Analyse von Risiko und Rendite dynamischer Strategien wie Pairs Trading, Mean-Reversion und statistischer Arbitrage ein. Sie zerlegt ein kontinuierliches Handelssignal in δ-Exkursionen: Bewegungen weg von einem Referenzniveau, die zu diesem Niveau zurückkehren. Die Methode erfordert keine probabilistischen Annahmen und nutzt die Zerlegung, um Szenariokennzahlen wie Trade-Anzahl, realisierten Gewinn, maximalen Verlust und Drawdown abzuleiten.

Das Dokument verknüpft außerdem den Hochfrequenzgrenzfall von Mean-Reversion-Strategien mit der höhergradigen lokalen Zeit des Signals und gibt der lokalen Zeit eine finanzielle Interpretation für unregelmäßige Pfade. Es beschreibt einen nichtparametrischen Szenariosimulationsansatz, der Pfade mit Exkursionsmerkmalen erzeugt, die empirischen Beobachtungen entsprechen. Das Abstract nennt weder Handelsregeln noch Kalibrierungsverfahren oder Validierungsergebnisse; es skizziert daher einen analytischen Rahmen und eine Simulationsidee statt einer vollständig beschriebenen Umsetzung.

Kernaussagen

• Kontinuierliche Signalpfade lassen sich eindeutig in Exkursionen einer gewählten Größe vom Referenzniveau zerlegen.
• Exkursionszählungen ermöglichen Szenarioberechnungen zu Trades, realisiertem Gewinn, maximalem Verlust und Drawdown.
• Der Rahmen analysiert Risiko und Rendite einer Strategie pfadweise und ohne Wahrscheinlichkeitsannahmen.
• Das Hochfrequenzverhalten von Mean-Reversion-Strategien wird mit der lokalen Zeit des Signals verknüpft.
• Nichtparametrische Simulationen können Pfade erzeugen, die beobachteten Exkursionsmerkmalen entsprechen.

Schlagwörter

# Model-free Analysis of Dynamic Trading Strategies


# Model-free Analysis of Dynamic Trading Strategies









We introduce a model-free approach for analyzing the risk and return for a broad class of dynamic trading strategies, including pairs trading, mean-reversion trading and other statistical arbitrage strategies, in terms of excursions of a trading signal away from a reference level. Our results are derived in a pathwise setting, without any probabilistic assumptions. We introduce the notion of δ-excursion, defined as a path which deviates by δ from a reference level before returning to this level. We show that every continuous path has a unique decomposition into δ-excursions. This decomposition is useful for the scenario analysis of dynamic trading strategies, leading to simple expressions for the number of trades, realized profit, maximum loss, and drawdown. We show that the high-frequency limit of mean-reversion strategies may be described in terms of the (p-th order) local time of the signal. In particular, our results yield a financial interpretation of the local time of an irregular path. Finally, we describe a non-parametric scenario simulation method for generating paths whose excursion properties match those observed in empirical data.

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