Schiefe und Laufzeitstruktur von Momentum-Handelsstrategien

Zusammenfassung

Das Dokument analysiert die Eigenschaften des dritten Moments, also der Schiefe, linearer und nichtlinearer Momentum-Handelsstrategien. Es behandelt nichtlineare Strategien als Transformationen eines normalisierten gleitenden Durchschnitts, genauer eines exponentiell gleitenden Durchschnitts (EMA). Im Mittelpunkt steht die Erklärung, warum diese Strategien im Allgemeinen eine positive Schiefe aufweisen und warum sich diese Schiefe über die Laufzeitstruktur hinweg verändert.

Die Arbeit fasst zwei frühere Werke des Autors zusammen und ergänzt Aktualisierungen und Kommentare. Der Auszug benennt die Strategiegruppe und die untersuchte statistische Eigenschaft, enthält aber weder Formeln noch empirische Daten, Parameterwahl oder Belege für einen Strategievergleich. Er skizziert daher die Analyse, bietet aber keine vollständige Grundlage für die Schätzung der Schiefe oder die Auswahl einer Momentumstrategie.

Kernaussagen

• Die Analyse beschreibt die Schiefe sowohl linearer als auch nichtlinearer Momentumstrategien.
• Nichtlineare Strategien werden als Transformationen eines normalisierten EMA-Filters modelliert.
• Das Dokument erklärt, warum Momentumstrategien im Allgemeinen eine positive Schiefe aufweisen.
• Die Schiefe verändert sich entlang der Laufzeitstruktur der Strategien; der Auszug enthält jedoch keine Zahlenwerte.

Schlagwörter

# Design and analysis of momentum trading strategies


# Design and analysis of momentum trading strategies









We give a complete description of the third-moment (skewness) characteristics of both linear and nonlinear momentum trading strategies, the latter being understood as transformations of a normalised moving-average filter (EMA). We explain in detail why the skewness is generally positive and has a term structure. This paper is a synthesis of two papers published by the author in RISK in 2012, with some updates and comments.

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