Ergebnisse von Trendfolgetrades hängen von Volatilität und Asymmetrie ab

Zusammenfassung

Das Dokument präsentiert eine exakte Lösung für eine einfache Trendfolgestrategie und beschreibt die resultierende Verteilung des Gewinns pro Trade. Statt symmetrischer Ergebnisse erzeugt das Modell eine asymmetrische, optionsähnliche Verteilung, deren Form sich kontinuierlich mit den Strategieparametern und der Volatilität des gehandelten Vermögenswerts verändert.

Der durchschnittliche Gewinn pro Trade ist im Modell stets null, während der Anteil gewinnbringender Trades mit steigender Volatilität sinkt: Er reicht von der Hälfte bei geringer Volatilität bis null bei hoher Volatilität. Die Autoren argumentieren daher, dass die Trefferquote allein nicht die Zuverlässigkeit einer Strategie misst; in diesem Modell spiegelt sie den Handelsstil wider. Dies sind analytische Ergebnisse für ein einfaches Modell, kein Nachweis der Profitabilität nach Kosten und keine Garantie für reale Trendfolgesysteme. Die kurze Beschreibung nennt weder die Modellannahmen noch weitere Risikomaße, was die direkte Anwendung auf Handelsentscheidungen einschränkt.

Kernaussagen

• Ein exakt gelöstes einfaches Trendfolgemodell ergibt eine asymmetrische Gewinnverteilung pro Trade.
• Die Form der Verteilung hängt von den Strategieparametern und der Volatilität des Vermögenswerts ab.
• Unter den beschriebenen Bedingungen beträgt der durchschnittliche Gewinn pro Trade im Modell null.
• Der Anteil gewinnbringender Trades sinkt mit der Volatilität; die Trefferquote allein zeigt daher keine Zuverlässigkeit an.
• Die Schlussfolgerungen betreffen ein einfaches analytisches Modell und belegen keine Nettoperformance im Live-Trading.

Schlagwörter

# Trend followers lose more often than they gain


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We solve exactly a simple model of trend following strategy, and obtain the analytical shape of the profit per trade distribution. This distribution is non trivial and has an option like, asymmetric structure. The degree of asymmetry depends continuously on the parameters of the strategy and on the volatility of the traded asset. While the average gain per trade is always exactly zero, the fraction f of winning trades decreases from f=1/2 for small volatility to f=0 for high volatility, showing that this winning probability does not give any information on the reliability of the strategy but is indicative of the trading style.

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