Comment l’univers d’actions modifie le momentum des cours en Corée

Résumé

Cette étude examine si la performance du momentum des cours des actions coréennes change lorsque l’univers admissible est réduit à des sous-groupes du KOSPI 200. Elle compare les rendements du momentum entre sous-marchés et vérifie cette tendance par rapport à des portefeuilles classés selon la taille et la liquidité des entreprises. L’analyse souligne que les résultats d’une stratégie dépendent des actions incluses et ne sont pas uniformes dans les univers testés.

Certains marchés plus restreints produisent des rendements du momentum plus élevés, tandis que les grandes capitalisations, comme les composantes du KOSPI 50, sont présentées comme affaiblissant la performance de la stratégie. L’activité des groupes d’investisseurs, en particulier les habitudes de trading des investisseurs étrangers, est proposée comme une source possible de cet effet de réduction de l’univers. Le document présente les résultats de cette comparaison propre à un marché, mais ne précise ni la période, ni les estimations de rendement, ni le traitement des coûts de transaction, ni les résultats ajustés du risque. Ses résultats n’établissent donc pas que l’exclusion des grandes entreprises améliorera le momentum ailleurs ou restera efficace après prise en compte des coûts de mise en œuvre.

Idées clés

• Les rendements du momentum varient lorsque l’univers d’actions coréennes est limité à différents sous-marchés du KOSPI 200.
• Certains univers plus petits ou plus restreints affichent des rendements du momentum supérieurs à ceux d’autres groupes testés.
• Selon l’étude, les grandes entreprises, y compris les composantes du KOSPI 50, nuisent à la performance de la stratégie.
• L’étude vérifie également cette tendance à l’aide de portefeuilles classés selon la taille et la liquidité.
• Le trading des investisseurs étrangers est proposé comme un facteur possible de l’effet lié à l’univers.

Étiquettes

# Momentum universe shrinkage effect in price momentum


# Momentum universe shrinkage effect in price momentum









We test the price momentum effect in the Korean stock markets under the momentum universe shrinkage to subuniverses of the KOSPI 200. Performance of the momentum strategy is not homogeneous with respect to change of the momentum universe. It is found that some submarkets generate the higher momentum returns than other universes do but large-size companies such as the KOSPI 50 components hinder the performance of the momentum strategy. The observation is also cross-checked with size portfolios and liquidity portfolios. Transactions by investor groups, in particular, the trading patterns by foreign investors can be a source of the momentum universe shrinkage effect in the momentum returns.

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Ce résumé a été rédigé par l’agent de recherche de Stratmill à partir de la source originale ; il n’en est pas une copie.