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通貨キャリートレードを解説します。中央銀行金利が比較的低い通貨を借りるか空売りし、金利が比較的高い通貨を保有して、金利差の獲得を目指します。単純な例では10～20通貨の対象を設け、金利上位3通貨をロング、下位3通貨をショートします。未使用の現金は翌日物金利で運用し、毎月リバランスします。…

この文書では、先物のロールリターンで商品先物を順位付けし、上位を買い、下位をショートする横断型キャリー戦略を解説します。月次の簡単な例では、上位五分位と下位五分位を等配分し、ポジションを1か月保有します。その考え方は、先物カーブの形状をヘッジ需要や、投機家がヘッジャーのリスクを引き受けることで得る対価と結び付けています。また、期間構造やモメンタムとキャリーを組み合わせる戦略の研究結果として、異常リターンや分散効果の可能性も紹介しています。…

ドルキャリー取引では、先進国通貨バスケットの平均フォワードディスカウントとUSの3か月物国債金利を比較し、通貨ポジションを決めます。US金利がバスケットの平均フォワードディスカウントを上回る場合はドルをロングし、バスケットをショートします。下回る場合は、これらのポジションを逆にします。バスケットは等ウェイトとし、ポートフォリオは毎月リバランスします。フォワードディスカウントの代わりに、平均3か月通貨金利を使えると文書は述べています。…