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このノートブックでは、ボラティリティ、モメンタム、クロスセクションのキャリー順位から独立して、先物キャリーがその後のリターンを予測するかを二重機械学習で推定します。柔軟なモデルとクロスフィッティングを用いて、キャリーとリターンの双方から交絡要因の影響を除き、残差から効果を推定します。結果変数は2つのリターン期間で評価します。HAC不確実性では、変動するボラティリティと重複する結果期間を考慮します。また、ブロック置換による反証では、処置ブロックを並べ替えた後の推定値と、観測されたHAC統計量を比較します。…

このノートブックでは、ボラティリティ、モメンタム、横断面でのキャリー順位を調整したうえで、先物のキャリーがその後のリターンに影響するかを二重機械学習で推定します。因果関係の説明と予測性能を区別します。バックテストで利益が出ればキャリーがリターンを予測することは示せますが、キャリー自体がリターンを生む原因だとは立証できません。柔軟な補助モデルで交絡因子から処置と結果を予測し、クロスフィッティングで標本内バイアスを抑えます。ボラティリティのクラスター化と重複するリターンラベルによって残差が依存するため、不均一分散・自…

この分析では、モデルを学習する前に、決済データが週次のクロスセクションCME先物戦略を支えられるかを確認します。リバランス日に、意図したロングとショートのポートフォリオを組めるだけの銘柄が提示されているかを検証し、取引所の最小価格変動幅を使ってスプレッドコストを推定し、調整後価格の変動をそのコストと比較します。また、シグナルの持続性と、後続のホールドアウトを参照せずにウォークフォワード検証を行えるだけの開発期間があるかも調べます。…

このノートブックでは、モデル学習の前に、データが週次のクロスセクション先物戦略に利用できるか確認します。CME商品を順位付けし、順位の高い契約を買い、低い契約を売る設計を説明します。また、リバランス日に両側のポジションを構成できるだけの銘柄が気配値を付けているか調べます。コストの実行可能性を評価するため、取引所の契約仕様と最小価格変動幅を使って想定売買スプレッドのコストを表し、価格変動とコストを共通の尺度で比較します。シグナルの持続性と、ホールドアウトを参照せずに開発期間で繰り返しウォークフォワード分割を行えるか…

この文書では、先物キャリーから作る3つのモデルベース特徴量を説明します。翌セッションのキャリーを予測するARIMA、選択した周期長のローリング・フーリエ指標、平均キャリーから市場局面を推定する2状態の隠れマルコフモデルです。中心的な教訓は時間の扱いです。推定パラメータは過去の観測値だけで学習し、宣言したスケジュールで更新して、次の再学習までは固定する必要があります。隠れマルコフモデルのフィルター済み状態確率は、後のデータを使わず、現在と過去の観測値を用います。特徴量を将来の観測値で推定していれば、ウォークフォワー…

この事例研究では、分散されたCME先物群を対象に、週次でロング・ショートを行うキャリー順位付け戦略を検証します。日次データ、ウォークフォワードによるモデル評価、手数料、スプレッド、ロール時のスリッページを含むコストを使います。モデル群ごとにシグナルの質を比較した後、ポートフォリオ配分、リスク管理のオーバーレイ、未使用のホールドアウト期間を評価します。報告された横断面情報係数が最も高いのは潜在因子確率的割引ファクターモデルですが、事例研究に選ばれた戦略では、勾配ブースティングモデル、階層的リスクパリティ、トレーリン…

この資料では、期間構造で商品を順位付けする横断面先物戦略のために、将来リターンのラベルを構築する方法を示します。契約ロールをまたぐリターンに適したロール調整済み価格と、同時点のカーブを保ちキャリーシグナルに必要な生の決済価格を区別します。ラベルには期近契約を使い、将来シフトを行うまでデータをそのまま保つ必要があります。そうすることで各期間は、フィルタ後に残った行数ではなく、その商品の取引セッション数に基づいて数えられます。…

この資料では、複数の商品グループについて、時間足・日足のバー、連続限月の期近契約、期近より先の2つの限月を含むCME先物データセットを説明します。データの対象範囲、項目、読み込み方法、および関連する週次のCFTCポジションデータについて解説します。限月構成は期間構造分析やキャリー研究に役立ちますが、ロールを再構成して調査するには個別契約の記録が必要です。…

この設定では、暗号資産の無期限先物を対象に、ロング・ショート戦略を調査するワークフローを定めます。出来高で選んだ19銘柄の銘柄群、8時間ごとの資金決済に合わせた判断、資金決済時刻での執行を定義します。主な予測対象は8時間先リターンで、リターンと方向の各バリエーションも扱います。また、資金調達料、プレミアム、価格ボラティリティ、クロスセクション特徴量に加え、キャリー、平均回帰、モメンタム、ボラティリティの仮説も説明します。…

このノートブックでは、先物の各リターン期間について、検証で最も高く評価されたシグナル戦略または配分戦略に、設定済みの損切り、トレーリングストップ、時間決済ルールを適用します。各ルールはそれぞれの親戦略に対して評価し、検証期間の価格推移に合わせて調整せず、パラメータを事前に固定します。後の選択で意図した候補集団を保てるよう、宣言されたルールはすべて完了する必要があります。…

この設定では、株価指数、国債、エネルギー、金属、通貨、農産物、畜産物にわたる週次の先物研究ユニバースを定義します。金曜日の決済価格を意思決定時点とし、執行時点を月曜日の寄り付きに設定します。戦略の枠組みでは、キャリーまたはモメンタムに基づいて先物商品を順位づけし、同リスクまたは想定元本によるサイジングでロング・ショートポジションに対応します。コストの前提は商品ごとの流動性に応じて異なり、手数料、スプレッド、ロール時のスリッページを含みます。…

この論文は、リスクプレミアム戦略の超過リターンと非対称なテールリスクの関係を調べます。歪度の新たな定義を導入し、リスクプレミアムはテールリスクの歪度と強く関連する一方、ボラティリティとはほとんど関係しないと報告しています。株式、ファマ・フレンチ、外国為替のキャリー、ショート・ボラティリティ、債券、クレジットの各戦略では、シャープレシオと負の歪度の間におおむね線形の関係があるとしています。…

この論文は、ステーキングしたEthereumと同額のETH無期限先物のショートポジションを組み合わせる、分散型ステーブルコインの利回り戦略をモデル化しています。両建てのポジションは、ETHの現物価格変動へのエクスポージャーを抑えながら、ステーキング報酬を得ることを目指します。無期限先物の資金調達率がプラスなら、先物保有者からの支払いも得ます。そのため戦略のリターンは、ステーキング収入と資金調達環境の両方に左右されます。…

通貨キャリートレードを解説します。中央銀行金利が比較的低い通貨を借りるか空売りし、金利が比較的高い通貨を保有して、金利差の獲得を目指します。単純な例では10～20通貨の対象を設け、金利上位3通貨をロング、下位3通貨をショートします。未使用の現金は翌日物金利で運用し、毎月リバランスします。…

この文書では、先物のロールリターンで商品先物を順位付けし、上位を買い、下位をショートする横断型キャリー戦略を解説します。月次の簡単な例では、上位五分位と下位五分位を等配分し、ポジションを1か月保有します。その考え方は、先物カーブの形状をヘッジ需要や、投機家がヘッジャーのリスクを引き受けることで得る対価と結び付けています。また、期間構造やモメンタムとキャリーを組み合わせる戦略の研究結果として、異常リターンや分散効果の可能性も紹介しています。…

ドルキャリー取引では、先進国通貨バスケットの平均フォワードディスカウントとUSの3か月物国債金利を比較し、通貨ポジションを決めます。US金利がバスケットの平均フォワードディスカウントを上回る場合はドルをロングし、バスケットをショートします。下回る場合は、これらのポジションを逆にします。バスケットは等ウェイトとし、ポートフォリオは毎月リバランスします。フォワードディスカウントの代わりに、平均3か月通貨金利を使えると文書は述べています。…

金利環境を使って、債券先物や売買ルールにおけるCTA配分を調整できるかを検討しています。メタ予測の方法として、観測可能なレジーム変数で過去の戦略リターンをグループ分けし、各グループのパフォーマンスを比較します。例では正規化したUSの5年利回り水準と変化を使い、ユーロドル先物や複数の米国債先物、キャリーとモメンタムのルール、銘柄やルールを組み合わせたポートフォリオを調べています。…