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非対称確率的ボラティリティモデルによるBitcoinのカレンダー効果

記事 arXiv papers · 著者: Noriyuki Kunimoto et al.
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サマリー

本研究では、ビットコインのリターンとボラティリティが曜日や祝日前後で変化するかを調べています。非対称確率的ボラティリティモデルを、2013から2019までのビットコインデータに適用し、観察されたパターンを株式、通貨、金の特性と比較しています。また、ビットコインのフェデラルファンド金利への反応と、交換手段としての役割も検討しています。

報告された推定では、ボラティリティに小幅な週末パターンがあり、土曜日と日曜日は他の曜日と異なります。日本、中国、ドイツ、米国の祝日のうち、祝日後のリターンがプラスとなり、祝日前のボラティリティが弱くプラスとなるのは米国だけです。モデルでは非対称効果は確認されません。これらは対象期間とモデルに関する過去の結果で、本文には効果の大きさや、その後もパターンが続いた証拠は示されていません。比較では、複数のカレンダー特性や金融特性においてBitcoinを対象資産クラスの中間に位置付けており、通貨であると決定的に分類しているわけではありません。

主なアイデア

  • 非対称確率的ボラティリティモデルを用いてBitcoinのカレンダー効果を調べています。
  • Bitcoinのボラティリティには、週の他の日と比べて小幅な週末の差が見られます。
  • 報告された祝日後のリターン効果と祝日前のボラティリティ効果は、USの祝日に限られます。
  • 本研究では、Bitcoinのリターンやボラティリティに非対称効果は見られないと報告しています。
  • 結果は過去のサンプルを対象としており、パターンが持続することは示していません。

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暗号資産ボラティリティ統計米国市場中国市場
全文
# Is Bitcoin really a currency? A viewpoint of a stochastic volatility model


# Is Bitcoin really a currency? A viewpoint of a stochastic volatility model









Using the asymmetric stochastic volatility model, this study investigates the day-of-the-week and holiday effects on the returns and volatility of Bitcoin from January 1, 2013 to August 31, 2019; in this context, we also discuss the characteristics of Bitcoin as a financial asset. The results of the estimation are threefold. First, the finding shows a small day-of-the week effect in volatility on Saturday and Sunday than in the rest of the week. Second, although the holiday effects are examined in active trading countries, namely Japan, China, Germany, and the United States, the positive post-holiday effect on the returns and weak positive pre-holiday effect on the volatility are only observed in the United States. Finally, the asymmetry effect is not observed. A comparison of Bitcoin to several assets such as stock, currency, and gold shows Bitcoin's positioning between stock, currency, and gold in relation to the week and holiday effects, its reaction to federal funds and medium of exchange characteristics, and the lack of asymmetry effect.

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この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。