中国コモディティ先物のリターンと共和分に見られるCOVID-19の変化
記事 arXiv papers · 著者: Ahmet Goncu
サマリー
本研究は、中国市場で取引される流動性の高いコモディティ先物について、Covid-19の発生前後を調べます。商品間の関係がペアトレードに関連することを動機の一部として、商品ごとの実証リターンのモーメントと共和分を比較します。平均リターン、ボラティリティ、共和分関係にあるペア数の変化を分析します。
パンデミック発生後、大豆、トウモロコシ、コーンスターチ、鉄鉱石の先物では、他の商品より平均リターンのプラス方向への変化が大きくなりました。ボラティリティが最も上昇したのは銀、石油アスファルト、鶏卵の先物です。共和分関係にあるペア数は減少し、著者らはこれをコモディティの需給の構造変化と関連付けています。これらは調査対象の中国先物における期間比較です。説明には正確なサンプル期間や効果の大きさがなく、観測された関係が持続した証拠もありません。共和分の減少は候補ペアに影響する可能性がありますが、それだけで収益性の高いペアトレードが立証されるわけではありません。
主なアイデア
- Covid-19の発生前後で、中国のコモディティ先物のリターンのモーメントと共和分を比較します。
- 大豆、トウモロコシ、コーンスターチ、鉄鉱石の先物では、平均リターンが比較的大きくプラス方向に変化しました。
- 銀、石油アスファルト、鶏卵の先物でボラティリティが最も上昇しました。
- パンデミック発生後、共和分関係にあるペア数は減少しました。
- 著者らは、ペア関係の変化をコモディティの需給変化に結び付けています。
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全文
# Effects of Covid-19 Pandemic on Chinese Commodity Futures Markets # Effects of Covid-19 Pandemic on Chinese Commodity Futures Markets In this study, empirical moments and the cointegration for all the liquid commodity futures traded in the Chinese futures markets are analyzed for the periods before and after Covid-19, which is important for trading strategies such as pairs trading. The results show that the positive change in the average returns of the products such as soybean, corn, corn starch, and iron ore futures are significantly stronger than other products in the post Covid-19 era, whereas the volatility increased most for silver, petroleum asphalt and egg futures after the pandemic started. The number of cointegrated pairs are reduced after the pandemic indicating the differentiation in returns due to the structural changes caused in the demand and supply conditions across commodities.
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