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CSI 300先物と現物のボラティリティ：TGARCHモデルによる分析

記事 arXiv papers · 著者: Marcel Ausloos et al.
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サマリー

本資料は、CSI 300の現物指数と指数先物市場を用いて、先物取引が現物価格のボラティリティに影響するかを調べます。この問いの検討に適した枠組みとして、閾値付き一般化自己回帰条件付き分散不均一モデルを提案します。報告された結果では、CSI 300先物取引の導入と、対応する現物市場のボラティリティの有意な低下が関連づけられています。

分析では、現物市場と先物市場の間に定常的な均衡関係があること、またグレンジャー因果性が双方向に見られることも報告しています。3日または4日のラグを用いると、現物価格をより正確に予測できるとしています。これらは説明されたCSI 300の事例についての要約結果です。資料にはサンプル期間、モデル診断、効果量、頑健性検証が示されていません。グレンジャー因果性はモデル上の予測関係を示すものであり、それだけで先物取引が現物ボラティリティの変化を引き起こしたとは立証できません。

主なアイデア

  • CSI 300の現物市場と指数先物市場を、TGARCHの枠組みで分析します。
  • 先物導入と現物市場のボラティリティの有意な低下が同時に起きたと報告しています。
  • 現物系列と先物系列の間に定常的な均衡関係があるとしています。
  • 双方向のグレンジャー因果性と、3日または4日のラグによる現物価格予測の改善を報告しています。
  • 因果効果の立証や頑健性評価に必要な証拠の詳細は、要約に示されていません。

タグ

先物株式中国市場ボラティリティ統計
全文
# Stock index futures trading impact on spot price volatility. The CSI 300 studied with a TGARCH model


# Stock index futures trading impact on spot price volatility. The CSI 300 studied with a TGARCH model









A TGARCH modeling is argued to be the optimal basis for investigating the impact of index futures trading on spot price variability. We discuss the CSI-300 index (China-Shanghai-Shenzhen-300-Stock Index) as a test case. The results prove that the introduction of CSI-300 index futures (CSI-300-IF) trading significantly reduces the volatility in the corresponding spot market. It is also found that there is a stationary equilibrium relationship between the CSI-300 spot and CCSI-300-IF markets. A bidirectional Granger causality is also detected. ''Finally'', it is deduced that spot prices are predicted with greater accuracy over a 3 or 4 lag day time span.

出典を明記したうえで、ライセンスに従って全文を掲載しています。 ライセンス: abstract CC0

この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。