暗号資産のボラティリティと流動性の日次・日中パターン

サマリー

この研究では、Coinbase Pro、Binance、Uniswap V2におけるビットコインとイーサのボラティリティおよび取引高の反復パターンを調べます。曜日、時間帯、各時間内の区間による違いを分析しています。著者らは、ボラティリティと取引高の両方に系統的な周期性があり、時間とともにパターンが強まったと報告しています。アルゴリズム取引の活動や先物市場の資金調達時刻との関連を示唆していますが、説明ではそれらを因果要因とは立証していません。

この研究では、中央集権型と分散型の取引所をまたいだ価格調整も比較しています。報告された結果によると、価格形成は主に中央集権型取引所で起こり、分散型取引所の価格調整は遅くなる場合があります。こうした観察結果は、取引所や時間尺度をまたいで暗号資産市場の動きを分析する際に重要となる可能性があります。要約には標本期間、パターンの具体的な大きさ、持続性や調整速度の測定に用いた検定が示されていません。そのため、他の資産、取引所、市場環境にも結果がどの程度一般化するかは分かりません。

主なアイデア

• ビットコインとイーサでは、曜日、時間帯、時間内の区間ごとに、ボラティリティと取引高の反復パターンが見られます。
• 報告された周期パターンは時間とともに強まっています。
• 著者らは、パターンをアルゴリズム取引や先物の資金調達時刻と関連付けています。
• 報告によると、価格形成は主に中央集権型取引所で起こります。
• 分散型取引所では価格調整が遅くなる可能性がありますが、説明には効果の大きさや標本期間が示されていません。

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# Periodicity in Cryptocurrency Volatility and Liquidity


# Periodicity in Cryptocurrency Volatility and Liquidity









We study recurrent patterns in volatility and volume for major cryptocurrencies, Bitcoin and Ether, using data from two centralized exchanges (Coinbase Pro and Binance) and a decentralized exchange (Uniswap V2). We find systematic patterns in both volatility and volume across day-of-the-week, hour-of-the-day, and within the hour. These patterns have grown stronger over the years and can be related to algorithmic trading and funding times in futures markets. We also document that price formation mainly takes place on the centralized exchanges while price adjustments on the decentralized exchanges can be sluggish.

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