FXと暗号資産市場におけるエップス効果からの逸脱と短期モメンタム
記事 arXiv papers · 著者: Jérôme Busca et al.
サマリー
この文書はエップス効果を紹介しています。関連資産のリターン間の相関は、一般にリターンの時間間隔が長くなるほど上昇します。続いて、外国為替市場と暗号資産市場でこのパターンから逸脱する例を説明しています。具体的には、特定の時間間隔でEUR/USDとBTC/USDのリターン間の相互相関が局所的に鋭いピークを示すという観測です。著者らは、この特徴が短期モメンタムトレーダーの存在を示す可能性があると解釈しています。
これは実証的な観測とその解釈であり、完成したトレード戦略ではありません。抜粋には時間軸の値、標本期間、統計検定、頑健性検証、コスト控除後にこのパターンを取引できるという証拠がありません。また、相関のピークがモメンタム取引だけで説明できるとも示されていません。この知見は市場間の相互作用やトレーダー行動の研究に役立つ可能性がありますが、安定性や実用性を判断するにはさらなる証拠が必要です。
主なアイデア
- エップス効果とは、リターンの時間間隔が長くなるほどリターン相関が上昇する現象を指します。
- この文書は、EUR/USDとBTC/USDのリターン間に局所的な相互相関のピークがあると報告しています。
- 著者らは、そのピークを短期モメンタムトレーダーと関連づけています。
- 抜粋には頑健性検定やコスト控除後の収益性を示す証拠がありません。
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全文
# Epps Effect and the Signature of Short-Term Momentum Traders # Epps Effect and the Signature of Short-Term Momentum Traders It is a well-documented fact that the correlation function of the returns on two "related" assets is generally increasing as a function of the horizon $h$ of these returns. This phenomenon, termed the Epps Effect, holds true in a wide variety of markets, and there is a large body of literature devoted to its theoretical justification. Our focus here is to describe and understand a deviation to the Epps effect, observed in the context of the foreign exchange and cryptocurrency markets. Specifically, we document a sharp local maximum of the cross-correlation function of returns on the Euro EUR/USD and Bitcoin BTC/USD pairs as a function of $h$. Our claim is that this anomaly reveals the activity of short-term momentum traders.
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