コンテンツへスキップ
ライブラリの全資料

大手取引会社と多数の小規模企業による均衡価格形成

記事 arXiv papers · 著者: Masaaki Fujii et al.
原文を読む

サマリー

大手金融会社1社が多数の小規模企業と並行して取引する場合に、均衡証券価格がどのように形成されるかを研究しています。各参加者は自身のコストを抑えるため、取引所を通じて継続的に取引します。その一方で、企業固有の不確実性と共通の不確実性、確率的な顧客注文フローの両方に直面します。

分析では、総需要と総供給の均衡をもたらす価格過程を導き、大手企業の取引が価格に与える影響も示します。まず参加者数が有限の市場を扱い、次に多数の小規模企業からなる母集団を表す平均場極限を検討します。これは価格形成と非対称な市場インパクトを研究するための理論的枠組みです。提示された説明にはモデルの方程式、詳細な仮定、実証的証拠、定量的推定値がないため、特定の市場や執行戦略への実務的な意味は抜粋だけでは評価できません。

主なアイデア

  • モデルには、大手企業1社と多数の小規模な取引企業が含まれます。
  • 企業は固有および共通のノイズに直面しながら、コスト最小化のため継続的に取引します。
  • 顧客からの確率的な注文フローを、価格形成の設定に組み込んでいます。
  • 均衡価格は証券の需給を均衡させ、内生的に導出されます。
  • 有限の母集団と平均場極限の両方を分析しますが、抜粋には実証的な検証がありません。

タグ

市場マイクロストラクチャー注文執行統計
全文
# Equilibrium Price Formation with a Major Player and its Mean Field Limit


# Equilibrium Price Formation with a Major Player and its Mean Field Limit









In this article, we consider the problem of equilibrium price formation in an incomplete securities market consisting of one major financial firm and a large number of minor firms. They carry out continuous trading via the securities exchange to minimize their cost while facing idiosyncratic and common noises as well as stochastic order flows from their individual clients. The equilibrium price process that balances demand and supply of the securities, including the functional form of the price impact for the major firm, is derived endogenously both in the market of finite population size and in the corresponding mean field limit.

出典を明記したうえで、ライセンスに従って全文を掲載しています。 ライセンス: abstract CC0

この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。