暗号資産取引における同調行動の実験的証拠
記事 arXiv papers · 著者: Peter M Krafft et al.
サマリー
本研究は、目に見える取引行動が暗号資産市場のその後の活動に影響するかを実験的に検証します。研究者らは6か月にわたり217種類の暗号資産で低コスト取引を行うボットを稼働させ、10万回を超える取引を実施しました。個々の買い行動の後、介入そのものの数百倍に当たる買い側活動の短期的な増加が続いたと報告しています。
この知見は、同調効果が取引活動を形作り、取引所の設計がその動きに影響し得ることを示唆しています。この実験が示すのは、調査対象となった特定の市場とプラットフォームでの行動反応であり、すべての暗号資産取引所に当てはまる一般的な推定値ではありません。増加の測定方法、他の原因をどう排除したか、観察された活動が価格変動や取引利益につながったかは説明されていません。主な貢献は、市場行動に社会的影響があり得る証拠を示すとともに、プラットフォームの画面設計やルールが重要な可能性を指摘することです。
主なアイデア
- 他の参加者の取引行動にトレーダーが反応するかを実験で検証します。
- ボットは6か月にわたり217種類の暗号資産で低コスト取引を行いました。
- 個々の買い行動の後に、短期的な買い活動が大幅に増えたと著者らは報告しています。
- 知見は調査対象の1取引所における同調効果に関するもので、利益を生むシグナルを示すものではありません。
- 取引所の設計は、デジタル市場における社会的・経済的な行動に影響し得ます。
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# An Experimental Study of Cryptocurrency Market Dynamics # An Experimental Study of Cryptocurrency Market Dynamics As cryptocurrencies gain popularity and credibility, marketplaces for cryptocurrencies are growing in importance. Understanding the dynamics of these markets can help to assess how viable the cryptocurrnency ecosystem is and how design choices affect market behavior. One existential threat to cryptocurrencies is dramatic fluctuations in traders' willingness to buy or sell. Using a novel experimental methodology, we conducted an online experiment to study how susceptible traders in these markets are to peer influence from trading behavior. We created bots that executed over one hundred thousand trades costing less than a penny each in 217 cryptocurrencies over the course of six months. We find that individual "buy" actions led to short-term increases in subsequent buy-side activity hundreds of times the size of our interventions. From a design perspective, we note that the design choices of the exchange we study may have promoted this and other peer influence effects, which highlights the potential social and economic impact of HCI in the design of digital institutions.
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