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BankNifty先物のOBIシグナルを強化する注文フローのフィルタリング

記事 arXiv papers · 著者: Aditya Nittur Anantha et al.
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サマリー

この文書では、注文の存続期間、変更回数、変更のタイミングで注文をフィルタリングすると、板の不均衡（OBI）が短期リターンをよりよく捉えるかを検証しています。インドの株価指数先物市場のティックデータを用い、注文全体のフローから得たシグナルと、約定した取引の親注文から構築したシグナルを比較しています。

同時相関、離散化したレジーム間の線形関係、イベント時間におけるHawkesモデルの励起を通じて、その関係を評価しています。注文フロー全体へのフィルター適用による差は、フィルターなしのOBIと比べてわずかです。一方、約定取引の親注文にフィルターを適用すると、方向性との関連が一貫して強まります。この関連性は、市場の質や規制の可能性を検討するための診断指標として扱われています。フィルター後のシグナルが利益を生むこと、因果関係があること、または調査対象の市場や短期の時間軸を超えて一般化できることは示されていません。

主なアイデア

  • OBIを、先物の短期リターンに対する方向性指標として評価しています。
  • 注文の存続期間や変更パターンを、注文フローの構造的なフィルター基準として用いています。
  • 注文フロー全体と、約定取引に紐づく親注文を比較しています。
  • 相関、レジームごとの関連性、イベント時間での励起という3つの診断手法を用いています。
  • 注文フロー全体へのフィルタリングの効果はわずかですが、約定取引の親注文では方向性との関連が強まります。
  • 結果は観察に基づくもので、収益性や因果的影響を実証するものではありません。

タグ

先物市場マイクロストラクチャー統計高頻度取引
全文
# Order-Flow Filtration and Directional Association with Short-Horizon Returns


# Order-Flow Filtration and Directional Association with Short-Horizon Returns









Electronic markets generate dense order flow with many transient orders, which degrade directional signals derived from the limit order book (LOB). We study whether simple structural filters on order lifetime, modification count, and modification timing sharpen the association between order book imbalance (OBI) and short-horizon returns in BankNifty index futures, where unfiltered OBI is already known to be a strong short-horizon directional indicator. The efficacy of each filter is evaluated using a three-step diagnostic ladder: contemporaneous correlations, linear association between discretised regimes, and Hawkes event-time excitation between OBI and return regimes. Our results indicate that filtration of the aggregate order flow produces only modest changes relative to the unfiltered benchmark. By contrast, when filters are applied on the parent orders of executed trades, the resulting OBI series exhibits systematically stronger directional association. Motivated by recent regulatory initiatives to curb noisy order flow, we treat the association between OBI and short-horizon returns as a policy-relevant diagnostic of market quality. We then compare unfiltered and filtered OBI series, using tick-by-tick data from the National Stock Exchange of India, to infer how structural filters on the order flow affect OBI-return dynamics in an emerging market setting.

出典を明記したうえで、ライセンスに従って全文を掲載しています。 ライセンス: abstract CC0

この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。