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連続ダブルオークションにおける投資家の群集行動と価格変動

記事 arXiv papers · 著者: Shingo Ichiki et al.
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サマリー

この研究は、主要取引所で使われる仕組みである連続ダブルオークションにおける投資家行動の確率的な板モデルを構築しています。群集行動を2種類表現しています。投資家が最近の価格トレンドに追随する注文を出す場合と、トレンドに逆らう注文を出す場合です。著者らはシミュレーションによる価格系列を使って、一方向に続く価格変動の幅を調べ、異なる行動モデルが生む累積分布を比較しています。

トレンド追随行動では、一方向に続く価格変動幅の分布にべき乗則の裾が生じますが、逆張り行動モデルでは異なる分布になります。分析では、最近の価格変動に沿って注文が一時的に板上に集中することが、トレンド形成の一因とされています。これらの知見は、参加者の行動と大幅な価格変動を結びつけるメカニズムの可能性を示しています。ただし、結果はモデルとそのシミュレーションによるものです。この文書は実際の板データでの実証検証を示さず、パターンが利益を得られる取引に使えるかも評価していません。

主なアイデア

  • 連続ダブルオークションで、トレンド追随とトレンドに逆らう注文行動の両方をモデル化しています。
  • シミュレーション価格データについて、一方向に続く値動きの幅を分析しています。
  • トレンド追随行動は、価格変動幅の累積分布にべき乗則の裾を生みます。
  • 最近の価格トレンドに沿って注文が一時的に集中することを、トレンド形成と関連づけています。
  • 報告された証拠は確率モデルとシミュレーションによるもので、実市場での検証ではありません。

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全文
# Simple Stochastic Order-Book Model of Swarm Behavior in Continuous Double Auction


# Simple Stochastic Order-Book Model of Swarm Behavior in Continuous Double Auction









In this study, we present a simple stochastic order-book model for investors' swarm behaviors seen in the continuous double auction mechanism, which is employed by major global exchanges. Our study shows a characteristic called "fat tail" is seen in the data obtained from our model that incorporates the investors' swarm behaviors. Our model captures two swarm behaviors: one is investors' behavior to follow a trend in the historical price movement, and another is investors' behavior to send orders that contradict a trend in the historical price movement. In order to capture the features of influence by the swarm behaviors, from price data derived from our simulations using these models, we analyzed the price movement range, that is, how much the price is moved when it is continuously moved in a single direction. Depending on the type of swarm behavior, we saw a difference in the cumulative frequency distribution of this price movement range. In particular, for the model of investors who followed a trend in the historical price movement, we saw the power law in the tail of the cumulative frequency distribution of this price movement range. In addition, we analyzed the shape of the tail of the cumulative frequency distribution. The result demonstrated that one of the reasons the trend following of price occurs is that orders temporarily swarm on the order book in accordance with past price trends.

出典を明記したうえで、ライセンスに従って全文を掲載しています。 ライセンス: abstract CC0

この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。