コンテンツへスキップ
ライブラリの全資料

レイテンシ順位が板不均衡取引の利益に与える影響

記事 arXiv papers · 著者: David Byrd et al.
原文を読む

サマリー

この研究は、高頻度の板不均衡（OBI）取引の収益性に、アクセス速度が影響するかを検討しています。過去データでは一般にトレーダーの身元や所在地が分からないため、著者らは単一取引所での連続ダブルオークションをエージェントベースの離散事象シミュレーションで再現します。シミュレーションにOBIトレーダーを導入し、複数の模擬取引日にわたって取引所からの距離、ひいてはレイテンシを変化させます。

実験では、レイテンシが増すほどOBIトレーダーの利益が減少する傾向が見られます。また、類似の戦略を使うエージェント間でリターンがどう分配されるかには、レイテンシの絶対値より相対的な順位のほうが重要である可能性も示されています。この結果は、市場データでは切り分けにくい問題を調べる方法を示しますが、管理されたシミュレーションから得られたものです。含意はモデル化したエージェント、取引所の構造、取引環境によって異なる可能性があり、あらゆる実市場でレイテンシが利益に与える影響の大きさを確立するものではありません。

主なアイデア

  • エージェントベースのシミュレーションを用いて、過去データでは特定が難しいレイテンシの影響を調べます。
  • 単一取引所の連続ダブルオークションで、板不均衡トレーダーを検証します。
  • シミュレーションでは、トレーダーのレイテンシが増すにつれて利益が減少します。
  • 類似のトレーダー間でリターンを配分する際、絶対的なレイテンシより相対順位のほうが重要とみられます。

タグ

高頻度取引市場マイクロストラクチャー注文執行バックテスト
全文
# The Importance of Low Latency to Order Book Imbalance Trading Strategies


# The Importance of Low Latency to Order Book Imbalance Trading Strategies









There is a pervasive assumption that low latency access to an exchange is a key factor in the profitability of many high-frequency trading strategies. This belief is evidenced by the "arms race" undertaken by certain financial firms to co-locate with exchange servers. To the best of our knowledge, our study is the first to validate and quantify this assumption in a continuous double auction market with a single exchange similar to the New York Stock Exchange. It is not feasible to conduct this exploration with historical data in which trader identity and location are not reported. Accordingly, we investigate the relationship between latency of access to order book information and profitability of trading strategies exploiting that information with an agent-based interactive discrete event simulation in which thousands of agents pursue archetypal trading strategies. We introduce experimental traders pursuing a low-latency order book imbalance (OBI) strategy in a controlled manner across thousands of simulated trading days, and analyze OBI trader profit while varying distance (latency) from the exchange. Our experiments support that latency is inversely related to profit for the OBI traders, but more interestingly show that latency rank, rather than absolute magnitude, is the key factor in allocating returns among agents pursuing a similar strategy.

出典を明記したうえで、ライセンスに従って全文を掲載しています。 ライセンス: abstract CC0

この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。