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無期限先物取引所の設計が暗号資産トレーダーに与える影響

記事 arXiv papers · 著者: Erdong Chen et al.
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サマリー

この論文は、ビットコイン無期限先物を扱う中央集権型・分散型取引所で、トレーダーの行動を比較し、取引所を三つのアーキテクチャモデルに分類しています。取引高、建玉、清算、レバレッジ、価格変動率を調べています。仮想自動マーケットメイキングを採用する分散型取引所では、報告された建玉との関係がロングとショートで異なります。オラクル価格を用いる取引所では、トレーダーは原資産の値動きに反応する価格受容者として行動する傾向があります。

また、情報の少ないトレーダーは、好材料に強く反応してロングポジションを増やす傾向があると報告しています。これらの結果は、デジタル資産市場における取引所の仕組みや情報と取引行動の関係を示す根拠となります。文書には三つのモデルのすべてが記載されておらず、標本期間、データソース、定量的推定値も示されていません。そのため統計的な強さを評価できず、取引所や市場環境を問わず一様に当てはまるとも限りません。

主なアイデア

  • 中央集権型と分散型の無期限先物取引所で、トレーダーの行動を比較しています。
  • 取引所の設計を三つのモデルに分類し、取引高、建玉、清算、レバレッジを調べています。
  • 仮想自動マーケットメイキング型の取引所では、ロングポジションとショートポジションで建玉との関係が異なると報告されています。
  • オラクル価格を用いる取引所では、トレーダーは価格受容者として原資産の値動きに反応する傾向があります。
  • 情報の少ないトレーダーは、好材料の後にロングポジションを増やすと報告されています。

タグ

暗号資産無期限先物市場マイクロストラクチャーセンチメント分散型金融（DeFi）
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# Exploring the Impact: How Decentralized Exchange Designs Shape Traders' Behavior on Perpetual Future Contracts


# Exploring the Impact: How Decentralized Exchange Designs Shape Traders' Behavior on Perpetual Future Contracts









In this paper, we analyze traders' behavior within both centralized exchanges (CEXs) and decentralized exchanges (DEXs), focusing on the volatility of Bitcoin prices and the trading activity of investors engaged in perpetual future contracts. We categorize the architecture of perpetual future exchanges into three distinct models, each exhibiting unique patterns of trader behavior in relation to trading volume, open interest, liquidation, and leverage. Our detailed examination of DEXs, especially those utilizing the Virtual Automated Market Making (VAMM) Model, uncovers a differential impact of open interest on long versus short positions. In exchanges which operate under the Oracle Pricing Model, we find that traders primarily act as price takers, with their trading actions reflecting direct responses to price movements of the underlying assets. Furthermore, our research highlights a significant propensity among less informed traders to overreact to positive news, as demonstrated by an increase in long positions. This study contributes to the understanding of market dynamics in digital asset exchanges, offering insights into the behavioral finance for future innovation of decentralized finance.

出典を明記したうえで、ライセンスに従って全文を掲載しています。 ライセンス: abstract CC0

この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。