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時間変動グレンジャー因果ネットワークで捉える暗号資産の影響力

記事 arXiv papers · 著者: Shubhangam Shukla et al.
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サマリー

本研究では、2020から2025までの高頻度リターンを用いて、暗号資産間の変化する関係を図示しています。資産の対数リターン間の統計的に有意なグレンジャー因果関係から、重み付き有向ネットワークを作成し、リンクの方向と強度を影響力の尺度として扱っています。また、正規化リターンの分布を調べ、ネットワークの出次数の強さに基づいて資産を順位付けしています。

正規化リターンは裾が厚く、ネットワーク上の影響力は少数の暗号資産に集中していると分析は報告しています。イーサリアムは対象期間を通じて最も影響力が強い資産とされ、ビットコインの相対的な影響力は徐々に低下しています。順位は時間とともに大きく変動し、異なる暗号資産が上位に入ったり外れたりします。これは、エコシステムの影響力構造が競争的で不安定であることを示唆しています。ネットワーク構築の閾値や検証の詳細、グレンジャー関係が構造的な因果関係を示す証拠は説明されていません。そのため、順位は確定的な因果関係や取引シグナルではなく、この枠組み内の尺度として読むべきです。

主なアイデア

  • 暗号資産リターン間の有意なグレンジャー因果関係から、重み付き有向ネットワークを構築しています。
  • 正規化された暗号資産リターンは裾が厚いと報告されています。
  • 少数の資産がネットワーク上の影響力の大部分を占めています。
  • イーサリアムは最も影響力の強い資産とされ、ビットコインの相対的重要性は時間とともに低下しています。
  • 影響力の順位は大きく変動し、ネットワークの序列が安定していないことを示しています。

タグ

暗号資産高頻度取引市場マイクロストラクチャー統計
全文
# Time-dependent weighted directed networks of cryptocurrency interaction from high-frequency returns


# Time-dependent weighted directed networks of cryptocurrency interaction from high-frequency returns









We investigate the evolving structure of interactions in cryptocurrency markets using a network-based framework constructed from high-frequency price data spanning 2020-2025. Directed and weighted networks are constructed from statistically significant Granger causal relationships between cryptocurrency log-returns, enabling us to quantify the flow of influence across assets. We find that normalized returns exhibit heavy-tailed distributions, consistent with the presence of large intermittent fluctuations and in line with stylized facts of financial markets. The resulting networks display pronounced heterogeneity in link weights and nodal strengths, indicating that a small subset of cryptocurrencies contributes disproportionately to market dynamics. By ranking cryptocurrencies based on their nodal out-strength, we uncover a dynamically evolving hierarchy of influence. Ethereum consistently emerges as the most influential asset, while Bitcoin shows a gradual decline in its relative importance. The ranking structure exhibits substantial temporal variability, with multiple cryptocurrencies entering and exiting the top positions over time. Our findings reveal a highly competitive and non-stable organization of the cryptocurrency ecosystem.

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この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。