注文フローのシミュレーションによる連続ダブルオークションの頑健性検証
記事 arXiv papers · 著者: Alessandro Cappellini et al.
サマリー
この研究は、模擬株式市場における待ち時間の分布を調べ、連続ダブルオークションの仕組みを評価しています。エージェントベースモデルが、板を通じて妥当な注文と相互作用を生成します。研究者らは36の設定でトレーダーの行動と市場のミクロ構造を変化させ、全系列の待ち時間と売り注文・買い注文それぞれの待ち時間を分析しています。報告された結果は、オークションの仕組みが大きく異なる注文フローを引き続き成立させることを示唆しています。また、比較ではミラノ証券取引所のシミュレーションがNYSEよりも配分効率でやや優れていることが示されています。シミュレーション上のエージェントの意思決定と相互作用は一部の実証結果を再現すると著者らは述べていますが、提示された説明には分布の推定値、モデルの仕様、より広範な検証の詳細がありません。したがって、結果が示すのは検証したシミュレーション設定に限られ、あらゆる市場や現実の状況で同じ挙動が見られることを示すものではありません。
主なアイデア
- エージェントベースモデルを用いて、現実的な注文フローとマーケットブックでの相互作用を生成しています。
- 連続ダブルオークションの性能指標として、待ち時間分布を用いています。
- この研究は、36の模擬設定でトレーダーの行動と市場のミクロ構造を変化させています。
- オークションの仕組みは幅広い注文フローを成立させます。
- ミラノ取引所のシミュレーションはNYSEのシミュレーションより、配分効率がやや高いようです。
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全文
# Waiting Times in Simulated Stock Markets # Waiting Times in Simulated Stock Markets Exploiting a precise reproduction of a stock exchange, the robustness of the Continuous Double Auction (CDA) mechanism, evaluated by means of the waiting time distributions, has been proved versus 36 different set ups made by varying both the operators' behaviour and the market micro structure. The obtained results demonstrate that the CDA remains able to clear strongly different order flows, though the Milan stock exchange seemed to be a little more efficient than the NYSE under the allocative point of view, witnessing the intrinsic complexity of the stock market. The simulation has been built as an Agent Based Model in order to obtain a plausible order flow. The decisions of single agents and their interaction through the market book are realistic and reproduce some empirical analysis results. The mentioned results have been obtained either by the analysis of the complete pending time series and the same computation of the asks and bids series alone.
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