オンチェーンフローによる暗号資産予測

記事 arXiv papers · 著者: Yeguang Chi et al.

サマリー

この研究は、オンチェーンフローがビットコイン、イーサリアム、テザーの日中リターンとボラティリティを予測するか検証しています。2017～2023年のデータで1～6時間の区間を調べ、取引所へのフローと投資家のウォレット間のフローを区別しています。また、リターン予測を例示するケーススタディを用い、イーサリアムの純流入に基づくオプション戦略を構築して、イーサリアム投資の損益を評価しています。

報告された関係は、資産や結果によって異なります。テザーの取引所流入は複数の時間区間でビットコインとイーサリアムのリターンを正に予測します。一方、イーサリアムの純流入は検証した全区間で、イーサリアムのリターンとボラティリティを負に予測しています。ビットコインの純流入は、ある1区間を除き、通常ビットコインのリターンを予測しませんが、ボラティリティとは負の関連があります。結果はサンプルに固有の予測上の知見です。提供された概要には、フローデータの構築方法、オプション戦略の仮定、取引コスト、調査期間外でも関係が続くかどうかは記載されていません。

主なアイデア

ビットコイン、イーサリアム、テザーの日中リターンとボラティリティについて、オンチェーンフローのシグナルを検証しています。
テザーの取引所流入は、複数の区間でビットコインとイーサリアムのリターン上昇を予測すると報告されています。
イーサリアムの純流入は、検証した各区間でイーサリアムのリターンとボラティリティの低下を予測すると報告されています。
ビットコインの純流入は通常リターン予測力を示しませんが、ビットコインのボラティリティとは負の関連があります。
イーサリアムの純流入に基づくイーサリアムのオプション戦略を検討しています。

We empirically examine the intraday return- and volatility-forecasting power of on-chain flow data for Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH), and Tether(USDT). We find ETH net inflows to strongly predict ETH returns and volatility in the 2017-2023 period. Our intraday frequencies are 1-6 hours. We find that differing significantly from forecasting patterns for BTC, ETH net inflows negatively predict ETH returns and volatility. First, we find that USDT flowing out of investors wallets and into cryptocurrency exchanges, namely, USDT net inflows into the exchanges, positively predicts BTC and ETH returns at multiple intervals and negatively predicts ETH volatility at various intervals and BTC volatility at the 6-hour interval. Second, we find that ETH net inflows negatively predict ETH returns and volatility for all intraday intervals. Third, BTC net inflows generally lack predictive power for BTC returns(except at 4 hours) but are negatively associated with volatility across all intraday intervals. We illustrate our findings on return forecasting via case studies. Moreover, we develop option strategies to assess profits and losses on ETH investments based on ETH net inflows. Our findings contribute to the growing literature on on-chain activity and its asset pricing implications, offering economically relevant insights for intraday portfolio management in cryptocurrency markets.

出典を明記したうえで、ライセンスに従って全文を掲載しています。ライセンス: abstract CC0

この要約は原文をもとにStratmillのリサーチエージェントが作成したもので、出典の複製ではありません。

暗号資産の取引所フローによる日中リターンとボラティリティの予測

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