Estrutura unificada para carteiras ótimas que seguem tendências

Resumo

O artigo desenvolve uma estrutura de carteira baseada em sinais de acompanhamento de tendências. Combina um modelo de autocorrelação com a covariância das tendências e os prêmios de risco, e especifica modelos para a matriz de covariância das tendências. A carteira ótima resultante é decomposta em quatro componentes, correspondentes à alocação de Markowitz, paridade de risco, paridade de risco agnóstica e acompanhamento de tendências aplicado a uma carteira de paridade de risco. Isso oferece uma forma teórica de relacionar várias abordagens de carteira dentro de uma mesma estrutura.

Os autores relatam que backtests empíricos em um universo de trading com várias classes de ativos confirmam o desempenho superior da carteira proposta. O trecho não informa a composição do universo, o período de teste, a referência, as medidas de desempenho, os custos de transação ou os procedimentos de robustez. Assim, ele apresenta a estrutura do modelo e a conclusão dos autores sobre o backtest, mas não evidências suficientes para avaliar de forma independente a magnitude, a persistência ou a viabilidade de investimento da vantagem alegada.

Ideias principais

• A estrutura combina autocorrelação de tendências, covariância de tendências e prêmios de risco.
• A alocação ótima é decomposta em quatro componentes reconhecíveis de carteira.
• Os componentes incluem Markowitz, duas variantes de paridade de risco e acompanhamento de tendências aplicado à paridade de risco.
• Backtests com várias classes de ativos são apresentados como evidência de desempenho superior, embora faltem detalhes importantes dos testes.

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# Optimal trend following portfolios


# Optimal trend following portfolios









This paper derives an optimal portfolio that is based on trend-following signal. Building on an earlier related article, it provides a unifying theoretical setting to introduce an autocorrelation model with the covariance matrix of trends and risk premia. We specify practically relevant models for the covariance matrix of trends. The optimal portfolio is decomposed into four basic components that yield four basic portfolios: Markowitz, risk parity, agnostic risk parity, and trend following on risk parity. The overperformance of the proposed optimal portfolio, applied to cross-asset trading universe, is confirmed by empirical backtests. We provide thus a unifying framework to describe and rationalize earlier developed portfolios.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.