Livros de ofertas baseados em agentes e classificação da qualidade dos formadores de mercado

Resumo

Este documento apresenta um modelo não linear de livro de ofertas baseado no comportamento de participantes individuais do mercado. Sua estrutura inclui modelos markovianos e baseados em Hawkes, conectando o fluxo de ordens dos agentes ao comportamento agregado do mercado. Sob as hipóteses pouco restritivas declaradas, os autores demonstram resultados sobre ergodicidade e difusividade, que descrevem propriedades de estabilidade de longo prazo e movimentos de preços.

O modelo também produz expressões fechadas para grandezas como a distribuição estacionária dos tamanhos das melhores ofertas de compra e venda, o spread, as flutuações de liquidez e a volatilidade dos preços. Essas expressões são formuladas em termos dos fluxos de ordens individuais dos participantes. Em seguida, os autores usam a estrutura para propor um método de classificação dos formadores de mercado pela qualidade das negociações. A descrição fornecida não especifica os critérios de classificação, os detalhes das hipóteses, dados empíricos ou resultados comparativos; portanto, apresenta o escopo do modelo e suas contribuições teóricas sem demonstrar o desempenho das classificações na prática.

Ideias principais

• O livro de ofertas é modelado a partir do comportamento individual dos participantes do mercado.
• A estrutura abrange modelos markovianos e modelos de fluxo de ordens baseados em Hawkes.
• Os autores demonstram resultados sobre ergodicidade e difusividade sob as hipóteses pouco restritivas declaradas.
• Grandezas expressas em forma fechada relacionam fluxos de ordens individuais ao spread, à liquidez, aos tamanhos das filas e à volatilidade.
• A estrutura dá suporte a uma proposta de classificação dos formadores de mercado pela qualidade das negociações.

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# From asymptotic properties of general point processes to the ranking of financial agents


# From asymptotic properties of general point processes to the ranking of financial agents









We propose a general non-linear order book model that is built from the individual behaviours of the agents. Our framework encompasses Markovian and Hawkes based models. Under mild assumptions, we prove original results on the ergodicity and diffusivity of such system. Then we provide closed form formulas for various quantities of interest: stationary distribution of the best bid and ask quantities, spread, liquidity fluctuations and price volatility. These formulas are expressed in terms of individual order flows of market participants. Our approach enables us to establish a ranking methodology for the market makers with respect to the quality of their trading.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.