Efeitos de calendário do Bitcoin em um modelo assimétrico de volatilidade estocástica

Resumo

Este estudo examina se os retornos e a volatilidade do Bitcoin variam conforme o dia da semana e em torno de feriados. Aplica um modelo assimétrico de volatilidade estocástica a dados do Bitcoin de janeiro de 2013 a agosto de 2019 e compara os padrões observados com características de ações, moedas e ouro. A análise também considera a resposta do Bitcoin à taxa dos fundos federais e seu papel como meio de troca.

As estimativas relatadas mostram um padrão moderado de volatilidade nos fins de semana, com sábados e domingos diferentes dos demais dias úteis. Entre os feriados do Japão, da China, da Alemanha e dos Estados Unidos, somente os feriados dos Estados Unidos apresentam efeito positivo nos retornos após o feriado e efeito positivo fraco na volatilidade antes do feriado. O modelo não encontra efeito de assimetria. São resultados históricos para o período e o modelo estudados; o texto não informa a magnitude dos efeitos nem apresenta evidências de que os padrões tenham persistido depois. A comparação situa o Bitcoin entre as classes de ativos examinadas em várias características de calendário e financeiras, sem estabelecer uma classificação definitiva como moeda.

Ideias principais

• Um modelo assimétrico de volatilidade estocástica é usado para estudar efeitos de calendário no Bitcoin.
• A volatilidade do Bitcoin apresenta uma diferença moderada nos fins de semana em relação ao restante da semana.
• Os efeitos relatados nos retornos após feriados e na volatilidade antes deles ocorrem somente nos feriados dos US.
• O estudo não encontra efeito de assimetria nos retornos ou na volatilidade do Bitcoin.
• Os resultados abrangem uma amostra histórica e não demonstram que os padrões persistam.

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# Is Bitcoin really a currency? A viewpoint of a stochastic volatility model


# Is Bitcoin really a currency? A viewpoint of a stochastic volatility model









Using the asymmetric stochastic volatility model, this study investigates the day-of-the-week and holiday effects on the returns and volatility of Bitcoin from January 1, 2013 to August 31, 2019; in this context, we also discuss the characteristics of Bitcoin as a financial asset. The results of the estimation are threefold. First, the finding shows a small day-of-the week effect in volatility on Saturday and Sunday than in the rest of the week. Second, although the holiday effects are examined in active trading countries, namely Japan, China, Germany, and the United States, the positive post-holiday effect on the returns and weak positive pre-holiday effect on the volatility are only observed in the United States. Finally, the asymmetry effect is not observed. A comparison of Bitcoin to several assets such as stock, currency, and gold shows Bitcoin's positioning between stock, currency, and gold in relation to the week and holiday effects, its reaction to federal funds and medium of exchange characteristics, and the lack of asymmetry effect.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.