Precificação de opções por fatores com intervalos variáveis de trading

Resumo

Este artigo amplia uma estrutura de precificação de opções para considerar momentos de negociação que podem ocorrer em intervalos irregulares, característica que os autores consideram relevante para vendedores a descoberto de opções. Ele usa princípios de invariância para desenvolver um modelo binomial de precificação dependente do caminho, para mercados completos nos quais o comportamento do preço da ação depende dos log-retornos de um fator de mercado influente. A discussão abrange os casos de tempo discreto e contínuo.

No caso discreto, os autores também consideram operadores informados que usam uma estratégia de arbitragem estatística com contratos a termo. Os exemplos numéricos usam dados do mercado financeiro US. O artigo argumenta que os modelos de precificação devem preservar informações sobre o retorno logarítmico médio instantâneo, a probabilidade de uma alta no preço da ação em cada intervalo de negociação e as características da microestrutura do mercado. O resumo não apresenta equações do modelo, detalhes da calibração nem evidências comparativas de desempenho; portanto, ajuda a compreender as considerações de modelagem propostas, sem comprovar a precisão prática da precificação ou a rentabilidade das operações.

Ideias principais

• A estrutura de precificação permite que os intervalos de negociação tenham durações variáveis.
• Um modelo binomial dependente do caminho relaciona a dinâmica da ação aos log-retornos de um fator de mercado.
• O modelo é formulado para mercados completos em tempo discreto e contínuo.
• O caso discreto inclui negociação por operadores informados com arbitragem estatística em contratos a termo.
• Os autores destacam a preservação de informações sobre retornos, probabilidades de movimento específicas por intervalo e microestrutura.

Tags

# Option Pricing Incorporating Factor Dynamics in Complete Markets


# Option Pricing Incorporating Factor Dynamics in Complete Markets









Using the Donsker-Prokhorov invariance principle we extend the Kim-Stoyanov-Rachev-Fabozzi option pricing model to allow for variably-spaced trading instances, an important consideration for short-sellers of options. Applying the Cherny-Shiryaev-Yor invariance principles, we formulate a new binomial path-dependent pricing model for discrete- and continuous-time complete markets where the stock price dynamics depends on the log-return dynamics of a market influencing factor. In the discrete case, we extend the results of this new approach to a financial market with informed traders employing a statistical arbitrage strategy involving trading of forward contracts. Our findings are illustrated with numerical examples employing US financial market data. Our work provides further support for the conclusion that any option pricing model must preserve valuable information on the instantaneous mean log-return, the probability of the stock's upturn movement (per trading interval), and other market microstructure features.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.