Desequilíbrio generalizado do fluxo de ordens para análise de preços de ações no curto prazo

Resumo

Este artigo desenvolve versões generalizadas de indicadores de desequilíbrio do fluxo de ordens para explicar variações de curto prazo nos preços das ações. Sua construção considera mudanças nas unidades de cotação diferentes da mínima em operações reais, ampliando o Order Flow Imbalance (OFI) convencional e o Stationarized Order Flow Imbalance (log-OFI). A análise empírica usa snapshots de alta frequência do livro de ofertas de ações componentes do CSI 500, com dez ações selecionadas para comparação detalhada.

Os autores relatam que as medidas generalizadas explicam as variações de preço melhor do que os indicadores originais. O Generalized Stationarized Order Flow Imbalance (log-GOFI), avaliado com regressão linear, apresenta R² médio fora da amostra maior nos horizontes de 30 segundos, um minuto e cinco minutos; o artigo também relata uma interpretação mais estável nessas escalas. Esses resultados são específicos à amostra e à avaliação descritas. O trecho não fornece detalhes sobre o conjunto completo de ações, o período dos dados, a especificação do modelo nem se os ganhos se generalizam para outros mercados e condições de trading.

Ideias principais

• As medidas de desequilíbrio propostas consideram mudanças nas unidades de cotação diferentes da mínima em operações executadas.
• O estudo compara indicadores generalizados com OFI e log-OFI, usando dados de alta frequência do livro de ofertas.
• A amostra empírica se concentra em ações CSI 500, com dez selecionadas para comparação.
• Os indicadores generalizados mostram maior poder explicativo fora da amostra nos três horizontes curtos relatados.
• As evidências relatadas não demonstram desempenho além da amostra e da configuração do estudo.

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# The Price Impact of Generalized Order Flow Imbalance


# The Price Impact of Generalized Order Flow Imbalance









Order flow imbalance can explain short-term changes in stock price. This paper considers the change of non-minimum quotation units in real transactions, and proposes a generalized order flow imbalance construction method to improve Order Flow Imbalance (OFI) and Stationarized Order Flow Imbalance (log-OFI). Based on the high-frequency order book snapshot data, we conducted an empirical analysis of the CSI 500 constituent stocks. In order to facilitate the presentation, we selected 10 stocks for comparison. The two indicators after the improvement of the generalized order flow imbalance construction method both show a better ability to explain changes in stock prices. Especially Generalized Stationarized Order Flow Imbalance (log-GOFI), using a linear regression model, on the time scales of 30 seconds, 1 minute, and 5 minutes, the average R-squared out of sample compared with Order Flow Imbalance (OFI) 32.89%, 38.13% and 42.57%, respectively increased to 83.57%, 85.37% and 86.01%. In addition, we found that the interpretability of Generalized Stationarized Order Flow Imbalance (log-GOFI) showed stronger stability on all three time scales.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.