Como a idade e a capitalização de criptomoedas se relacionam com as caudas dos retornos

Resumo

Este estudo investiga se os extremos dos retornos de criptomoedas variam com a idade e a capitalização de mercado do ativo. Analisa mais de sete mil moedas digitais, estimando o comportamento de lei de potência nas caudas de suas distribuições de retorno ao longo do histórico da carteira estudada. Os resultados relatados descrevem caudas assimétricas: em muitos ativos, grandes variações positivas são mais prováveis do que as negativas, e os expoentes das caudas frequentemente mudam junto com a idade, a capitalização ou ambas.

Os autores relatam que a direção dessas mudanças é variada. Grandes variações de preço se tornam menos frequentes à medida que os ativos envelhecem e aumentam sua capitalização de mercado em apenas cerca de 28% das criptomoedas analisadas; portanto, idade ou tamanho, por si sós, não implicam a redução de eventos extremos. Os resultados oferecem uma descrição estatística ampla, e não uma regra de trading. O documento não especifica a amostragem, a inclusão de ativos, a incerteza das estimativas nem testes fora da amostra, o que limita as conclusões sobre previsões ou a aplicação desses padrões aos mercados atuais.

Ideias principais

• O estudo estima o comportamento das caudas dos retornos de mais de sete mil criptomoedas.
• Segundo o estudo, as distribuições das caudas seguem leis de potência ao longo do histórico da carteira.
• Com mais frequência, os extremos positivos dos retornos têm expoentes de cauda menores do que os extremos negativos.
• As mudanças nos expoentes das caudas são frequentemente associadas à idade do ativo, à capitalização de mercado ou a ambas.
• Grandes variações se tornam menos frequentes à medida que a idade e a capitalização aumentam em apenas cerca de 28% dos ativos estudados.

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# Age and market capitalization drive large price variations of cryptocurrencies


# Age and market capitalization drive large price variations of cryptocurrencies









Cryptocurrencies are considered the latest innovation in finance with considerable impact across social, technological, and economic dimensions. This new class of financial assets has also motivated a myriad of scientific investigations focused on understanding their statistical properties, such as the distribution of price returns. However, research so far has only considered Bitcoin or at most a few cryptocurrencies, whilst ignoring that price returns might depend on cryptocurrency age or be influenced by market capitalization. Here, we therefore present a comprehensive investigation of large price variations for more than seven thousand digital currencies and explore whether price returns change with the coming-of-age and growth of the cryptocurrency market. We find that tail distributions of price returns follow power-law functions over the entire history of the considered cryptocurrency portfolio, with typical exponents implying the absence of characteristic scales for price variations in about half of them. Moreover, these tail distributions are asymmetric as positive returns more often display smaller exponents, indicating that large positive price variations are more likely than negative ones. Our results further reveal that changes in the tail exponents are very often simultaneously related to cryptocurrency age and market capitalization or only to age, with only a minority of cryptoassets being affected just by market capitalization or neither of the two quantities. Lastly, we find that the trends in power-law exponents usually point to mixed directions, and that large price variations are likely to become less frequent only in about 28\% of the cryptocurrencies as they age and grow in market capitalization.

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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.