Barômetro de janeiro e retornos das ações
Resumo
O Barômetro de janeiro propõe usar o retorno de janeiro de um índice de ações para orientar a exposição nos onze meses restantes. Um janeiro positivo sinaliza manter ações; um janeiro negativo, migrar para títulos do Tesouro de curto prazo. O documento também descreve uma alternativa com títulos de longo prazo e relata que o artigo de origem, com 152 anos de dados do mercado dos EUA, concluiu que a regra de ações e títulos de curto prazo teve desempenho superior nessa amostra à exposição passiva a ações e a várias alternativas baseadas em janeiro.
As evidências são controversas. O documento alerta que uma versão comprada e vendida pode abrir posições vendidas prejudiciais durante mercados em alta e que a regra esteve exposta a quatro dos cinco piores intervalos após janeiro no longo teste histórico. Outros estudos citados encontram resultados fracos ou insignificantes entre países, estilos e períodos posteriores, e relatam que o efeito talvez não supere comprar e manter após o ajuste por risco. O padrão proposto não tem uma explicação fundamental sólida e pode refletir mineração de dados ou a tendência de alta de longo prazo das ações. Portanto, seus resultados históricos não estabelecem uma vantagem de previsão persistente ou útil.
Ideias principais
- Um retorno positivo em janeiro é usado como sinal para manter ações nos onze meses seguintes.
- A regra simples descrita migra para títulos do Tesouro de curto prazo depois de um janeiro negativo.
- O artigo de origem relata resultados históricos melhores para a regra de ações e títulos de curto prazo do que para várias alternativas.
- O timing comprado e vendido pode incorrer em perdas graves quando assume posições vendidas durante mercados em alta.
- Outras pesquisas questionam a relevância e a persistência do efeito, assim como seu valor em relação a comprar e manter.
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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.