Fatores de curto e longo prazo nos preços de cinco criptomoedas

Resumo

O estudo analisa preços semanais de Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin e Monero de 2010 a 2018 usando uma abordagem de defasagens distribuídas autorregressivas. Examina beta de mercado das criptomoedas, volume negociado, volatilidade, atratividade das criptomoedas e o S&P 500 como possíveis influências sobre os preços. Os resultados relatados identificam beta, volume e volatilidade como fatores significativos para as cinco moedas tanto no curto quanto no longo prazo, enquanto a atratividade está associada aos preços apenas no longo prazo.

A relação relatada com o S&P 500 é fracamente positiva no longo prazo para Bitcoin, Ethereum e Litecoin; as estimativas de curto prazo ficam negativas e, em geral, não são significativas, com uma exceção relatada para Bitcoin. Os resultados de correção de erros indicam que as séries cointegradas retornam ao equilíbrio de longo prazo, com diferentes velocidades de ajuste entre os cinco ativos. Essas constatações vêm de uma amostra histórica e de um modelo específicos. O documento não descreve a construção das variáveis, os controles, as verificações de robustez ou a identificação causal; portanto, as associações relatadas não devem ser interpretadas como prova de que os fatores causam mudanças nos preços das criptomoedas.

Ideias principais

• O estudo aplica um modelo de defasagens distribuídas autorregressivas a dados semanais de cinco criptomoedas, de 2010 a 2018.
• Beta de mercado, volume negociado e volatilidade são apontados como fatores significativos dos preços de curto e longo prazo para as cinco moedas.
• A atratividade das criptomoedas está associada aos preços no longo prazo, mas não no curto prazo.
• Nos resultados relatados, o S&P 500 tem uma relação fracamente positiva de longo prazo com Bitcoin, Ethereum e Litecoin.
• Modelos de correção de erros indicam convergência ao equilíbrio de longo prazo em velocidades específicas para cada ativo.

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# Factors Influencing Cryptocurrency Prices: Evidence from Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero


# Factors Influencing Cryptocurrency Prices: Evidence from Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero









This paper examines factors that influence prices of most common five cryptocurrencies such as Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero over 2010-2018 using weekly data. The study employs ARDL technique and documents several findings. First, cryptomarket-related factors such as market beta, trading volume, and volatility appear to be significant determinant for all five cryptocurrencies both in short- and long-run. Second, attractiveness of cryptocurrencies also matters in terms of their price determination, but only in long-run. This indicates that formation (recognition) of the attractiveness of cryptocurrencies are subjected to time factor. In other words, it travels slowly within the market. Third, SP500 index seems to have weak positive long-run impact on Bitcoin, Ethereum, and Litcoin, while its sign turns to negative losing significance in short-run, except Bitcoin that generates an estimate of -0.20 at 10% significance level. Lastly, error-correction models for Bitcoin, Etherem, Dash, Litcoin, and Monero show that cointegrated series cannot drift too far apart, and converge to a long-run equilibrium at a speed of 23.68%, 12.76%, 10.20%, 22.91%, and 14.27% respectively.

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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.