Simulações de market making com probabilidades de execução e seleção adversa

Resumo

O artigo examina como a probabilidade de execução e a seleção adversa afetam as simulações de estratégias de criação de mercado de curto prazo. Estuda uma estratégia de controle ótimo estocástico em contratos futuros líquidos CME, incluindo contratos de índices de ações, petróleo bruto e títulos do Tesouro. A principal conclusão é que as hipóteses de simulação sobre a execução de ordens limitadas e o comportamento dos preços em torno dessas execuções podem alterar substancialmente o desempenho estimado.

Os autores relatam evidências empíricas de que modelar as execuções de forma mais realista e acompanhar melhor as execuções adversas produz uma avaliação de desempenho mais confiável. Alertam que abordagens que simulam movimentos de preços independentemente das ordens de mercado podem superestimar os resultados das estratégias em horizontes curtos. O trecho não apresenta o modelo específico de execução, comparações quantitativas de desempenho ou detalhes da configuração experimental; portanto, sustenta a lição geral sobre simulação, mas não uma estimativa precisa do viés.

Ideias principais

• As probabilidades de execução podem alterar substancialmente o desempenho simulado de market making.
• As execuções adversas devem ser acompanhadas na simulação de estratégias.
• Simular preços independentemente das ordens de mercado pode inflar os resultados de estratégias de curto prazo.
• O estudo avalia uma abordagem de controle ótimo estocástico em vários contratos futuros líquidos.

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# Market Simulation under Adverse Selection


# Market Simulation under Adverse Selection









In this paper, we study the effects of fill probabilities and adverse fills on the trading strategy simulation process. We specifically focus on a stochastic optimal control market-making problem and test the strategy on ES (E-mini S\&P 500), NQ (E-mini Nasdaq 100), CL (Crude Oil) and ZN (10-Year Treasury Note), which are some of the most liquid futures contracts listed on the CME (Chicago Mercantile Exchange). We provide empirical evidence that shows how fill probabilities and adverse fills can significantly affect performance and propose a more prudent simulation framework to deal with this. Many previous works aim to measure different types of adverse selection in the limit order book (LOB), however, they often simulate price processes and market orders independently. This has the ability to largely inflate the performance of a short-term style trading strategy. Our studies show that using more realistic fill probabilities and tracking adverse fills in the strategy simulation process more accurately shows how these types of trading strategies would perform in reality.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.