Modelagem de picos nos preços de alimentos com especulação e demanda por etanol

Resumo

O documento apresenta um modelo quantitativo dinâmico que busca explicar movimentos nos preços de alimentos combinando oferta e demanda com o comportamento dos investidores e a conversão de milho em etanol. Argumenta que explicações baseadas apenas em oferta e demanda não correspondem à dinâmica de preços observada. No modelo, investidores seguidores de tendência e mudanças entre commodities, ações e títulos afetam os preços das commodities, enquanto a conversão em etanol acrescenta pressão persistente de demanda.

Os autores atribuem os picos acentuados dos preços dos alimentos em 2007/2008 e 2010/2011 ao investimento especulativo, e o movimento ascendente mais longo à demanda por etanol. Também examinam como os silos de grãos definem preços para contestar a afirmação de que especuladores não podem influenciar os preços dos grãos. O documento relaciona os dois fatores propostos a mudanças regulatórias e políticas, mas este resumo não apresenta equações do modelo, detalhes dos dados, estimativas de parâmetros nem validação independente. Portanto, as conclusões causais devem ser lidas como afirmações do estudo, e não como resultados estabelecidos; o trecho também não quantifica a contribuição relativa de cada mecanismo.

Ideias principais

• O modelo proposto combina oferta e demanda de alimentos com o comportamento dos investidores e a conversão em etanol.
• O modelo considera o seguimento de tendências e a realocação entre classes de ativos como canais pelos quais a especulação afeta os preços das commodities.
• O estudo atribui dois picos acentuados de preços à especulação e uma tendência persistente de alta à demanda relacionada ao etanol.
• Os autores argumentam que modelos baseados somente em oferta e demanda não reproduzem a dinâmica de preços que examinam.

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# The Food Crises: A quantitative model of food prices including speculators and ethanol conversion


# The Food Crises: A quantitative model of food prices including speculators and ethanol conversion









Recent increases in basic food prices are severely impacting vulnerable populations worldwide. Proposed causes such as shortages of grain due to adverse weather, increasing meat consumption in China and India, conversion of corn to ethanol in the US, and investor speculation on commodity markets lead to widely differing implications for policy. A lack of clarity about which factors are responsible reinforces policy inaction. Here, for the first time, we construct a dynamic model that quantitatively agrees with food prices. The results show that the dominant causes of price increases are investor speculation and ethanol conversion. Models that just treat supply and demand are not consistent with the actual price dynamics. The two sharp peaks in 2007/2008 and 2010/2011 are specifically due to investor speculation, while an underlying upward trend is due to increasing demand from ethanol conversion. The model includes investor trend following as well as shifting between commodities, equities and bonds to take advantage of increased expected returns. Claims that speculators cannot influence grain prices are shown to be invalid by direct analysis of price setting practices of granaries. Both causes of price increase, speculative investment and ethanol conversion, are promoted by recent regulatory changes---deregulation of the commodity markets, and policies promoting the conversion of corn to ethanol. Rapid action is needed to reduce the impacts of the price increases on global hunger.

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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.