Desequilíbrio do fluxo de ordens em vários níveis e variações de preço no livro de ofertas

Resumo

O documento analisa o desequilíbrio do fluxo de ordens em vários níveis, uma medida vetorial da atividade líquida de compra e venda em diversos níveis de preço de um livro de ofertas. Ele ajusta uma relação linear simples entre essa medida e as variações contemporâneas do preço médio, usando dados de seis ações líquidas da Nasdaq. O principal resultado é que o ajuste fora da amostra melhora quando mais níveis do livro são incluídos na medida de desequilíbrio.

Esse resultado sugere que a atividade de ordens em níveis mais profundos do livro pode contribuir com informações sobre a formação de preços além da atividade nas melhores cotações. As evidências se limitam à amostra e ao modelo indicados: o texto não fornece magnitudes dos efeitos, horizontes de previsão, custos de trading nem testes de lucratividade. Como a relação é contemporânea, ela não deve ser interpretada isoladamente como evidência de capacidade preditiva ou de um sinal negociável. O estudo apresenta um resultado de microestrutura de mercado, mas deixa em aberto o projeto de estratégias práticas e a generalização para outros ativos ou ambientes de negociação.

Ideias principais

• O desequilíbrio do fluxo de ordens em vários níveis resume o fluxo líquido de compra e venda entre níveis de preço no livro de ofertas.
• O estudo relaciona linearmente essa medida às variações contemporâneas do preço médio.
• A análise usa dados de seis ações líquidas da Nasdaq.
• O ajuste fora da amostra melhora quando mais níveis de preço são incluídos na medida de desequilíbrio.
• A relação relatada não demonstra, por si só, capacidade de previsão ou lucratividade líquida de trading.

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# Multi-Level Order-Flow Imbalance in a Limit Order Book


# Multi-Level Order-Flow Imbalance in a Limit Order Book









We study the multi-level order-flow imbalance (MLOFI), which is a vector quantity that measures the net flow of buy and sell orders at different price levels in a limit order book (LOB). Using a recent, high-quality data set for 6 liquid stocks on Nasdaq, we fit a simple, linear relationship between MLOFI and the contemporaneous change in mid-price. For all 6 stocks that we study, we find that the out-of-sample goodness-of-fit of the relationship improves with each additional price level that we include in the MLOFI vector. Our results underline how order-flow activity deep into the LOB can influence the price-formation process.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.