Modelos Hawkes multivariados para preços e operações de alta frequência

Resumo

Este trabalho apresenta um modelo multivariado de processos pontuais de Hawkes para preços de mercado e atividade de negociação em alta frequência. Quatro núcleos de interação representam a autoexcitação nas chegadas de operações, a reversão à média nas variações de preços, o efeito das operações que chegam sobre os movimentos de preços e o feedback das variações de preços sobre a atividade de negociação. Em conjunto, esses componentes buscam captar características como o momento irregular dos movimentos de preços, incrementos discretos de preço, reversão à média em horizontes curtos e mudanças nas correlações entre escalas temporais.

A estrutura também modela o impacto de mercado, incluindo uma resposta côncava, semelhante a uma raiz quadrada, e seu relaxamento posterior. Os autores explicam que o perfil completo de impacto pode ser estimado com dados anônimos de mercado, estimando núcleos a partir de intensidades médias condicionais empíricas. Apresentam exemplos numéricos, aplicações com dados reais e comparações com abordagens anteriores. O documento descreve capacidades de modelagem e demonstrações, mas não apresenta resultados específicos de desempenho nem evidências de que os perfis de impacto estimados se traduzam diretamente em estratégias de trading rentáveis.

Ideias principais

• O modelo usa quatro núcleos para representar interações entre operações, movimentos de preços e atividade de negociação.
• Busca captar padrões de preços de alta frequência, incluindo movimentos discretos e reversão à média no curto prazo.
• A estrutura Hawkes modela o impacto de mercado e seu relaxamento ao longo do tempo.
• Estimativas dos núcleos com base em intensidades médias condicionais podem ser usadas para inferir perfis de impacto a partir de dados anônimos.
• As aplicações descritas não demonstram que o modelo crie uma estratégia rentável.

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# Hawkes model for price and trades high-frequency dynamics


# Hawkes model for price and trades high-frequency dynamics









We introduce a multivariate Hawkes process that accounts for the dynamics of market prices through the impact of market order arrivals at microstructural level. Our model is a point process mainly characterized by 4 kernels associated with respectively the trade arrival self-excitation, the price changes mean reversion the impact of trade arrivals on price variations and the feedback of price changes on trading activity. It allows one to account for both stylized facts of market prices microstructure (including random time arrival of price moves, discrete price grid, high frequency mean reversion, correlation functions behavior at various time scales) and the stylized facts of market impact (mainly the concave-square-root-like/relaxation characteristic shape of the market impact of a meta-order). Moreover, it allows one to estimate the entire market impact profile from anonymous market data. We show that these kernels can be estimated from the empirical conditional mean intensities. We provide numerical examples, application to real data and comparisons to former approaches.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.