Estratégia ótima de liquidação de contratos perpétuos com risco de financiamento e de posição

Resumo

Este documento estuda como um agente deve liquidar uma posição em um contrato perpétuo, equilibrando custos de transação, risco de posição e pagamentos de financiamento. Formula a liquidação como um problema de controle estocástico e deriva uma estratégia de trading ótima em forma fechada quando o pagamento do contrato é a função identidade do preço do ativo subjacente.

Para funções de pagamento não lineares, o documento oferece estratégias aproximadas para casos com um parâmetro pequeno de taxa de financiamento ou um intervalo curto de liquidação. Também demonstra que a aproximação para intervalos curtos pode ser expressa usando a estratégia em forma fechada do caso em que a função de pagamento é a identidade. O resumo descreve derivações teóricas, mas não fornece dados de mercado, comparações numéricas ou detalhes de implementação; portanto, não demonstra como a estratégia se comporta na negociação em mercado real ou sob convenções específicas de financiamento de exchanges.

Ideias principais

• A liquidação é formulada como um problema de controle estocástico com custos de transação, risco de posição e pagamentos de financiamento.
• Uma estratégia ótima em forma fechada é derivada para uma função de pagamento identidade.
• Para pagamentos não lineares, as aproximações se aplicam quando o parâmetro de financiamento ou o intervalo de liquidação é pequeno.
• A aproximação para intervalos curtos com função de pagamento não linear é expressa por meio da estratégia do caso em que a função de pagamento é a identidade.

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# Optimal Liquidation of Perpetual Contracts


# Optimal Liquidation of Perpetual Contracts









An agent holds a position in a perpetual contract with payoff function $ψ$ and attempts to liquidate the position while managing transaction costs, inventory risk, and funding rate payments. By solving the agent's stochastic control problem we obtain a closed-form expression for the optimal trading strategy when the payoff function is given by $ψ(s) = s$. When the payoff function is non-linear we provide approximations to the optimal strategy which apply when the funding rate parameter is small or when the length of the trading interval is small. We further prove that when $ψ$ is non-linear, the short time approximation can be written in terms of the closed-form trading strategy corresponding to the case of the identity payoff function.

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Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.