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Provisão ótima de liquidez na melhor oferta de compra e venda

Artigo arXiv papers · Autor: Christoph Kühn et al.
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Resumo

O documento analisa um pequeno investidor que fornece liquidez enviando ordens à melhor oferta de compra e à melhor oferta de venda em um mercado de ordens limitadas. Ele descreve a determinação explícita da política ótima e do bem-estar do investidor em condições de spreads reduzidos e chegadas frequentes de ordens de outros participantes do mercado.

A estrutura permite dinâmicas gerais para o preço médio, o spread e o fluxo de ordens, além de acomodar preferências arbitrárias do provedor de liquidez. Isso torna o modelo relevante para decisões de formador de mercado, nas quais oportunidades de execução e movimentos de preços interagem. A descrição não especifica uma fórmula de solução, calibração, conjunto de dados ou resultado de desempenho empírico. Portanto, ela delimita o escopo de um modelo geral, mas não prova que determinada política de envio de ordens funcionará em um mercado específico.

Ideias principais

  • O cenário é o de um pequeno investidor que fornece liquidez na melhor oferta de compra e de venda.
  • A análise deriva uma política ótima e o bem-estar sob spreads reduzidos e chegadas frequentes de ordens.
  • A estrutura permite dinâmicas gerais para o preço médio, o spread e o fluxo de ordens.
  • As preferências do provedor de liquidez podem ser modeladas de forma arbitrária.

Tags

Formação de mercadoMicroestrutura de mercadoExecução
Texto completo
# Optimal Liquidity Provision


# Optimal Liquidity Provision









A small investor provides liquidity at the best bid and ask prices of a limit order market. For small spreads and frequent orders of other market participants, we explicitly determine the investor's optimal policy and welfare. In doing so, we allow for general dynamics of the mid price, the spread, and the order flow, as well as for arbitrary preferences of the liquidity provider under consideration.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.