Otimização da execução de ações em pares com custos de impacto cruzado

Resumo

Este estudo amplia uma estrutura de execução para uma única ação a operações com duas ações, considerando o impacto cruzado: operar uma ação pode alterar o preço da outra. Representa uma estratégia pelas taxas de negociação das ações e pela razão entre seus períodos de execução; em seguida, busca o cronograma que minimiza os custos atribuíveis a essas interações.

O artigo aplica o modelo a um caso empírico específico, estimando o impacto cruzado a partir dos volumes negociados e das defasagens temporais para calcular os custos de execução e ilustrar como esses efeitos influenciam a estratégia preferida. O documento descreve uma estrutura e uma aplicação empírica, mas não fornece dados detalhados, resultados numéricos nem comparação com métodos de execução alternativos. Portanto, suas conclusões dependem das relações de impacto cruzado modeladas e do caso escolhido; a breve descrição não demonstra até que ponto a estratégia pode ser generalizada para outras ações, condições de trading ou carteiras maiores.

Ideias principais

• O impacto cruzado ocorre quando operar uma ação altera o preço de outra.
• A estrutura amplia o planejamento de execução de uma única ação para um par de ações.
• As taxas de negociação e os períodos relativos de execução descrevem a estratégia em pares.
• O cronograma é escolhido para minimizar os custos associados ao impacto cruzado.
• Um caso empírico usa volumes negociados e defasagens temporais para estimar custos de impacto cruzado.

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# Trading strategies for stock pairs regarding to the cross-impact cost


# Trading strategies for stock pairs regarding to the cross-impact cost









We extend the framework of trading strategies of Gatheral [2010] from single stocks to a pair of stocks. Our trading strategy with the executions of two round-trip trades can be described by the trading rates of the paired stocks and the ratio of their trading periods. By minimizing the potential cost arising from cross-impacts, i.e., the price change of one stock due to the trades of another stock, we can find out an optimal strategy for executing a sequence of trades from different stocks. We further apply the model of the strategy to a specific case, where we quantify the cross-impacts of traded volumes and of time lag with empirical data for the computation of costs. We thus picture the influence of cross-impacts on the trading strategy.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.