Escala de lei de potência em flutuações extremas do Bitcoin

Resumo

O estudo examina as caudas das distribuições de retornos do Bitcoin em diferentes intervalos de tempo e bolsas de ativos digitais. Testa a existência de um comportamento de escala comum e estima o expoente da lei de potência, com atenção a se as caudas implicam um segundo momento finito. Os autores relatam caudas de lei de potência com decaimento lento nos intervalos e nas bolsas examinados, com expoente assintótico entre 2 e 2.5.

Os autores interpretam esse expoente como evidência de que os retornos do Bitcoin têm caudas mais pesadas que os retornos de ações, cujo expoente é descrito como próximo de 3, embora ainda tenham um segundo momento finito. Essa constatação apoia o possível uso de métodos baseados em covariância na gestão de risco e na otimização de carteiras. O resumo não informa datas da amostra, nomes das bolsas, procedimentos de estimação nem intervalos de incerteza; portanto, não estabelece a estabilidade das estimativas nem se o comportamento relatado persiste em condições de mercado posteriores.

Ideias principais

• Os retornos do Bitcoin são examinados em vários intervalos de tempo e bolsas de ativos digitais.
• Os autores relatam caudas de lei de potência com decaimento lento nas distribuições de retornos.
• O expoente assintótico estimado fica entre 2 e 2.5.
• As caudas relatadas são mais pesadas do que as associadas aos retornos de ações.
• Os autores inferem um segundo momento finito, o que apoia métodos de risco e de carteira baseados em covariância.

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# Scaling properties of extreme price fluctuations in Bitcoin markets


# Scaling properties of extreme price fluctuations in Bitcoin markets









Detection of power-law behavior and studies of scaling exponents uncover the characteristics of complexity in many real world phenomena. The complexity of financial markets has always presented challenging issues and provided interesting findings, such as the inverse cubic law in the tails of stock price fluctuation distributions. Motivated by the rise of novel digital assets based on blockchain technology, we study the distributions of cryptocurrency price fluctuations. We consider Bitcoin returns over various time intervals and from multiple digital exchanges, in order to investigate the existence of universal scaling behavior in the tails, and ascertain whether the scaling exponent supports the presence of a finite second moment. We provide empirical evidence on slowly decaying tails in the distributions of returns over multiple time intervals and different exchanges, corresponding to a power-law. We estimate the scaling exponent and find an asymptotic power-law behavior with 2 < α < 2.5 suggesting that Bitcoin returns, in addition to being more volatile, also exhibit heavier tails than stocks, which are known to be around 3. Our results also imply the existence of a finite second moment, thus providing a fundamental basis for the usage of standard financial theories and covariance-based techniques in risk management and portfolio optimization scenarios.

Exibido na íntegra, com atribuição conforme a licença da fonte. Licença: abstract CC0

Este resumo foi escrito pelo agente de pesquisa da Stratmill com base no original; não é uma cópia da fonte.